精實新聞 2013-10-31 10:43:09 記者 鄭盈芷 報導
4G競價終告結束，外資高盛指出，中華電(2412)、遠傳(4904)、台灣大(3045)標金紛紛較原先估算高出30%、41%與38%，由於折舊攤提費用估算較原先預期高，高盛也紛紛下修電信三雄明、後年獲利預估，評等則維持不變；相較之下，巴克萊則給予正面看法，不僅調升遠傳與台灣大評等到優於大盤與中立，也紛紛上修電信三雄的目標價。
高盛證券從折舊攤提費用角度來看，認為電信三雄明、後年獲利恐都較原先預期減少，因此將遠傳目標價由71元下修至68元，但維持買進評等；台灣大則由106元下修至104元，維持中立；中華電則維持84元目標價與賣出評等。
不過巴克萊看法則相對正面，巴克萊認為，先前市場擔心4G競標過熱，導致電信股價走弱，不過隨著競價結束，加上電信股長期股利穩定，巴克萊則調升遠傳評等到優於大盤，但維持74元目標價，至於台灣大評等則上修至中立，目標價則由100元調升到105元，主要係看好其行動數據業務增長優於預期。中華電目標價則由84元調升到86元，但仍維持低於大盤評等。
巴克萊指出，隨著4G時代來臨，預期電信業者將推出分級資費方案，也期待能見到創新的商業模式；雖然目前各電信業者還未針對4G規劃細節說明，不過初步看來，目前4G標金主要影響攤提成本，而這一部分的影響預計2014年下半年開始顯現。
另外，由於電信三雄預計都將一次繳清4G標金，後續將影響現金流量，而從目前財務結構來看，台灣大與遠傳後續可能會有籌資的規劃。
就資本支出而言，巴克萊認為，4G布建會分階段進行，且將同步降低3G資本支出，因此預期明後年電信業資本支出仍將維持平穩。
