MoneyDJ新聞 2023-12-14 15:51:52 記者 陳怡潔 報導
景順投信今(14)日舉行投資展望說明會，展望明(2024)年，景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭指出，預期2024年景氣為上半年全球成長放緩，但下半年將重新加速；而聯準會應已完成升息周期，並可望於2024年上半年開始降息；隨著通膨緩和及政策制定者開始降息，風險資產也將重新走強；資產配置建議上，股票部分看好新興市場亞洲股票，包括中國，固定收益則看好投資等級企業債券。
趙耀庭指出，在聯準會抗通膨近兩年後，2024年展望將專注於成長持久性與通膨間的平衡，整體說來，預期2024年上半年全球成長放緩，進而顛簸著陸，各經濟體情況有別，其中，美國最具韌性，歐元區成長持平，中國成長走穩。經濟成長將在2024年下半年重新加速，並從美國開始，隨著通膨緩和及政策制定者開始降息，預計風險資產將重新走強。
趙耀庭表示，近期的通膨急升主要是疫情所引發的失衡，並非核心經濟因素引起，這些不利因素大多已穩定下來，包括大規模直接財政刺激(由央行促成)、供應鏈混亂、疫情造成的消費改變及地緣政治引起的對關鍵商品供應鏈的衝擊；預期通膨在未來幾季會持續放緩，並在2024年底前接近央行目標，
有鑑於通膨見高點並逐漸下降，而且許多主要經濟體顯示政策緊縮帶來的壓力，貨幣政策制定者現在到達緊縮週期的尾聲，接下來很可能採取寬鬆措施，預期將2024年上半年末開始實施。趙耀庭預期，這輪寬鬆加上通膨降低將為經濟復甦奠定基礎，在2024年下半年，主要成熟經濟體的實際工資將恢復成長，有助於支持經濟成長回到趨勢水準。
關於美國的貨幣政策走向，趙耀庭表示，除非發生特殊事件，否則聯準會應已完成升息周期，目前將聚焦於何時開始降息；聯準會未必是要等到經濟成長顯著惡化時才會開始降息，只需要看到抗通膨繼續取得理想的進展。聯準會理事克里斯·沃勒(Chris Waller)曾於幾個禮拜前明確表達過這一觀點，而聯準會主席鮑爾(Powell)又於13日的會後記者會重申了這一看法。景順預期聯準會應可能於2024年第二季看到抗通膨取得足夠的進展，並由此開始降息。
他進一步指出，聯準會本季的決議公佈及新聞發表會召開過後，貨幣政策遠較過去更為明朗，市場已經開始假設升息周期已結束，可望看到聯準會於2024年上半年開始降息；而市場開始預期在經歷波折但短暫的著陸後，經濟將於2024年稍後時間迎來復甦。
在資產配置方面，趙耀庭認為，隨著市場著眼於2024年下半年的經濟復甦，可能有利於更具週期性、以價值為導向及更小型的股票。其中，相較於已開發市場資產，新興市場資產的評價具吸引力，相對看好新興市場亞洲股票，包括中國。
他進一步指出，儘管中國仍面臨宏觀不利因素，但經濟可望逐步復甦，展望未來，預期中國政策制定者將持續透過針對性的宏觀政策及強有力的穩增長、促進就業措施，全力推動高品質發展，同時緩解市場風險。
在固定收益佈局上，趙耀庭指出，成長放緩及持續反通膨應有助阻止全球利率上漲，倘若利率波動減小，應會促使資金流向固定收益市場，其中，高品質信貸提供引人注目的投資機會，預期在成長放緩及通膨下降的環境下，投資等級企業將表現良好。
關於2024年的關鍵風險及主題，趙耀庭表示，除地緣政治風險猶在外，隨著地緣政治風險攀升，可能對石油或其他關鍵商品價格產生衝擊，進而可能進一步拖累經濟成長。
