MoneyDJ新聞 2026-02-23 09:29:38 陳怡潔 發佈
展望金馬年，在人工智慧(AI)浪潮延續、主要經濟體政策仍偏寬鬆的背景下，匯豐、渣打、星展等三大外銀看好今(2026)年市場將維持經濟具韌性、風險資產仍有支撐的格局；2025年引領風騷的AI並非泡沫，將持續支撐企業獲利與股市表現，外銀對全球股票仍維持偏多立場，而在區域布局上，三大外銀皆點名亞洲具吸引力，匯豐看好中國、香港、新加坡、南韓與日本，渣打偏好中印市場，星展則持續看好亞洲不含日本(AxJ)。債市方面，投資級債和新興市場債獲外銀青睞。同時，三大外銀也看好降息循環、央行購金與地緣政治風險將持續支撐黃金價格，黃金在資產配置中仍具重要價值，星展更認為金價中長期有望挑戰6600美元/盎司。
**總經展望：成長放緩但具韌性 美國經濟軟著陸**
外銀認為，2026年全球經濟雖面臨成長放緩與政策變數，但在AI資本支出續擴張、財政刺激與貨幣政策支持下，經濟仍具韌性。美國經濟以「軟著陸」為主軸，而通膨穩步朝2%目標靠攏，為聯準會帶來溫和降息空間，星展預期聯準會2026年將再降息1碼，渣打則預估年底前聯準會將累計降息75個基點。
渣打銀行財富方案全球首席投資總監布思哲指出，整體而言，渣打認為市場距離全面泡沫仍有一段距離，全球經濟在2026年初仍具韌性。受惠AI持續發展、主要經濟體財政與貨幣政策偏向寬鬆、持續軟著陸，以及部分貿易緊張局勢趨緩，風險資產於2026年初仍具支撐。不過，在資產價格上行的同時，市場分化與評價風險亦逐步浮現。因此，渣打建議投資人於新的一年採取更重視分散與風險管理的投資策略，透過跨資產、跨市場配置，以因應潛在波動。
星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉澤表示，總經面受到AI資本支出、財政刺激和貨幣寬鬆的支撐，星展認為2026年美國經濟可望避免陷入衰退；然而，仍需留意持續存在的赤字和日益增加的財政主導風險，恐削弱聯準會的獨立性，並重新推升通膨壓力。
**股市布局：AI續撐獲利 亞洲市場成亮點**
股市方面，外銀認為，AI仍將續領風騷，AI並非處於泡沫區間，其應用和商業化步伐加速，將於2026年繼續支持強勁的企業獲利成長，因此，外銀維持對全球股市的偏多看法，但也提醒在資產價格上行的同時，市場分化與評價風險亦逐步浮現，建議投資人於新的一年採取更重視分散與風險管理的投資策略，透過跨資產、跨市場配置，以因應潛在波動；以多元資產策略來分散風險、增強組合投資韌性。
匯豐私人銀行及財富管理亞洲首席投資總監范卓雲表示，匯豐維持溫和承擔風險的投資策略，因為由科技創新推動的生產力成長，加上有利的產業政策措施，有望提振企業獲利能力，使獲利前景在2026年保持強勁成長。渣打則指出，隨著AI相關投資持續推動企業盈餘成長，全球股票於2026年初仍具支撐，渣打維持對全球股市的偏多看法，但也建議投資人避免過度集中單一市場或題材。
而在區域方面，三大外銀均點名亞洲為投資亮點，其中，匯豐對中國、香港、新加坡、南韓和日本股市持正面觀點，對美國股票也維持加碼配置，並預期標普500指數仍具上漲潛力、有望在2026年底前升至7,500點的新高水準。渣打則看好中國與印度，而星展持續看好亞洲不含日本(AxJ)股市。
**債市策略：收益吸引力浮現 新興債與投資級債受青睞**
債市方面，三大外銀皆強調收益率優勢與分散效果，其中，匯豐偏好環球投資級別債券及優質亞洲與新興市場企業債；渣打認為新興市場債優於成熟市場債；星展則直言，在當前評價環境下「債優於股」。
星展表示，因債券收益率(以美國10年期公債收益率為代表)仍明顯高於美股的獲利收益率，星展維持債優於股的投資觀點。星展看好評級為A／BBB的投資等級公司債，並建議投資人將投資組合的存續期間維持5至7年，對非投資等級債則持謹慎態度。渣打則指出，新興市場債券皆具備較成熟市場債券更具吸引力的殖利率水準，有助於在聯準會主導的投資環境中分散風險。
**匯市展望：美元震盪趨弱 長期偏貶成主軸**
匯市方面，渣打與星展皆預期美元中長期偏弱，但短線走勢仍可能反覆。渣打認為，美元未來12個月將呈現「震盪趨弱」格局，目標價下探96關卡，有助於非美元資產表現；渣打也認為受惠美日實質利差收斂與日本央行貨幣政策正常化，日圓具反彈動能，美元兌日圓未來12個月將邁向147。
星展則認為，受技術面與聯準會態度影響，先前預期的美元貶勢尚未出現，2026年第一季美元仍具戰術性升值空間，不過，除非美國經濟持續展現明顯優勢，否則星展仍維持長期看貶美元的觀點。
**黃金展望：央行買盤與降息循環支撐 金價續看高**
在另類資產中，黃金成為三大外銀一致看好的防禦性資產，降息循環降低持有成本，加上央行儲備多元化與地緣政治風險，使金價具長線支撐。
渣打認為，在資產配置上黃金仍具備重要角色，並預期未來12個月金價有機會挑戰每盎司5,350美元。星展則表示，各國央行需求和強勁的ETF資金流入，仍將支撐未來一年的金價表現，並預估2026年下半年黃金目標價為每盎司5,100美元，中長期目標則有機會來到6,600美元、且在2030年前可望達成。
