精實新聞 2013-05-06 18:54:24 記者 陳怡潔 報導
為了加大景氣刺激力度，歐洲央行(ECB)上周如市場預期降息1碼，而市場仍擔憂歐債發展未定而持續撤出歐股，根據EPFR最新資金流向統計，上周歐洲股票基金流出15.08億美元，為連續第9周遭調節。新興股市亦屬「資金提款機」，儘管全球新興市場終止連2周賣超趨勢，上周回補12.6億美元，但三大新興區域市場與金磚四國賣壓未止，4月份更呈現全面失血，為今年來首見。
至於美、日等成熟股市仍在寬鬆政策面撐腰下，獲得強力資金奧援，上周美、日股再獲流入15.07億與15.23億美元，今年來累積流入金額已分別超越430億與178億美元。
摩根投資策略部副總謝瑞妍表示，由於經濟數據難見起色，在美、日分別擴大寬鬆政策後，歐洲央行上周也加入進一步寬鬆行列，加上市場預期美國聯準會短期尚難退場，寬鬆貨幣政策仍提供各大風險性資產強力下檔支撐。
謝瑞妍分析，短期內由於資金氾濫，股市在低利政策下，企業捨棄傳統IPO與增資方式，寧可透過發債來籌資，並積極實施庫藏股(buyback)，在銀彈護持下，股市供需籌碼的利多足以消化近期企業獲利與基本面的疑慮。不過，因景氣前景不明朗，謝瑞妍說，市場仍將尋求能見度較高的資產與市場，因此有政策護體的美、日股市可望續獲青睞，新興股市中則以亞股能見度較高。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，在日本央行寬鬆政策超出市場預期，以及受惠日圓驟貶，海外獲利匯兌轉換增值帶動企業獲利上修的情況下，日股續強，即使扣除日圓貶值因素，MSCI日本單月報酬仍高達8.7%。水澤祥一認為，看好在政策帶動信心，信心拉升實質經濟面需求，日本產業與股市將形成新的正向循環。
雖然新興市場因企業獲利下調趨勢尚未扭轉，今年來飽受資金調節之苦，商品出口比重高的歐非中東已連續13周遭資金調節，金磚四國自去年迄今淨流入週數不到10周。摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀‧弗瑞(Austin Forey)說明，今年上半年全球經濟處於漸進恢復元氣過程，成長數據表現起伏較大，導致新興股市行情也明顯降溫，股價波動整理消化先前波段漲幅。但隨股價與估值皆適度調整後，新興股的進場時機也開始浮現。
奧斯汀‧弗瑞強調，除了2011年受到美國降評、歐債惡化等極端風險衝擊經濟，過去幾年新興股市在上半年適度整理後，下半年皆有雙位數報酬，第二季可說是逢低布局良好時機。
奧斯汀‧弗瑞進一步表示，在中國「穩增長、調結構」政策下，新興市場投資主流逐步轉向內需消費，而相對於大型股中原物料、公用類股佔比相對高，新興市場中小型股涵蓋更多消費、服務等內需商機，以及具有創新概念的網際網路企業，建議可從新興中小型股來切入本波投資新趨勢。
