MoneyDJ新聞 2016-11-25 12:12:22 記者 張以忠 報導
潤泰全(2915)今(2016)年前3季營業利益年增29.79%，不過受到轉投資南山人壽獲利衰退影響，EPS達5.50元、低於去年同期，法人預估，今年潤泰全本業表現穩健，業外受到南山人壽獲利衰退影響，全年獲利估低於去年；展望後市，潤泰全旗下轉投資高鑫零售第3季獲利表現優於預期，帶動其前3季獲利轉為正成長，主因為產品線增加、坪效提升、同店營收表現回穩所帶動，明年高鑫零售目標展店30間，市場看好店面體質可持續改善，南山人壽方面，由於備供出售金融資產的未實現虧損持續收斂，加上新契約保費持續成長，後續表現看佳。
潤泰全以紡織業起家，其後朝向多角化經營，透過康成(Concord Greater China)持有高鑫零售股權(旗下有中國大潤發、歐尚2個零售品牌)，目前對其綜合持股12.51%。潤泰全目前營收結構為紡織業務(含零售、品牌)約佔30%，投資收益(主要為高鑫投資收益)約佔35%，其餘則為量販、營建等事業。高鑫零售亦為潤泰全本業獲利主要來源。
潤泰全今年前3季營業利益達20.69億元、年增29.79%，主因為高鑫零售獲利回穩，以及先前已處分虧損的全球一動所帶動，不過受到轉投資南山人壽獲利衰退影響，EPS達5.50元、低於去年同期。法人預估，今年潤泰全本業表現穩健，不過業外受到南山人壽獲利衰退影響，全年獲利估低於去年。
展望後市，潤泰全旗下轉投資高鑫零售第3季獲利表現優於預期，其前3季營收達773.19億元人民幣、年增4.4%，營業利益31.33億元人民幣、年增4.9%，稅後淨利20.31億元人民幣、年增1%；相較於上半年稅後淨利年減2.7%，顯示高鑫零售獲利表現有所改善。
高鑫零售前3季獲利表現回穩，主因為產品線增加，包括生鮮以及母嬰產品規模放大、帶動坪效提升，以及同店營收表現回穩所帶動；高鑫零售去年同店營收約衰退3.6%，今年上半年收斂至小幅衰退0.3%，預計今年全年可達持平或小增，明年而言，高鑫零售基於中國經濟成長趨緩，選點趨於謹慎，每年展店由過往約40-50店，調整為30-40間，明年則目標展店約30間(目前簽約98店、在建88店)，市場看好高鑫店面體質可持續改善。
南山人壽方面，由於今年新增保單較多，使佣金費用較高，進而影響獲利表現，今年前3季稅後淨利年減23.64%，不過前3季累積合併新契約保費為1909億元，年增50.5%，加上備供出售金融資產的未實現虧損持續收斂，整體後續表現看佳。
去年南山人壽因利率及股市波動產生巨額備供出售金融資產未實現損失，潤泰全需提列特別盈餘公積62.23億元，使得可分配盈餘僅8.8億元，現金股利僅配發1.6元，低於市場預期。市場預期，若金融資產未實現評價損益隨市況有好轉跡象(前3季已有回沖利益)，潤泰全明年股利配發水準可望優於今年。
