MoneyDJ新聞 2026-07-24 09:24:52 黃文章 發佈
金拓新聞報導，EverBank世界市場部總裁克里斯·蓋夫尼（Chris Gaffney）表示，零售投資人近期賣出黃金主要是為了獲利了結，而非因市場恐慌而拋售。儘管市場賣壓增加，但他認為黃金市場基本面依然健康，央行持續購金也將為金價提供支撐，並預期金價將於今年稍晚重新回升。
蓋夫尼表示：「我們並沒有看到因流動性需求而拋售黃金的情況。過去在股市曾出現過這種情況，投資人會賣掉唯一仍保值的資產，以彌補其他市場的損失。但目前我們並沒有看到這種現象。」相反地，蓋夫尼指出，零售投資人了解自己已因金價大幅上漲而累積可觀獲利，因此選擇在重要技術轉折點附近暫時退場。
蓋夫尼認為，這項差異至關重要，因為它代表儘管近期金價出現修正，貴金屬市場的基本面仍然相當健康。他表示：「我認為，這種市場情緒正是一個健康市場的表現。」此外，蓋夫尼表示，即使個人投資人近期轉為淨賣方，EverBank仍持續觀察到來自各國央行的穩定買盤支撐。
近年來全球央行持續增加黃金儲備，希望降低對美元資產的依賴，並提升外匯存底的安全性。在地緣政治風險升高、美中競爭加劇及全球金融體系逐漸碎片化的背景下，黃金重新成為各國官方儲備的重要組成部分。即使零售投資人短期獲利了結，只要央行購金需求維持穩定，就能為金價建立堅實的底部支撐，使價格不易出現長期崩跌。
目前金價仍受到聯準會貨幣政策預期的影響。市場普遍認為，若能源價格因中東衝突持續高漲，通膨可能再次升溫，使聯準會延後降息，甚至不排除再次升息。由於黃金本身不會產生利息收入，當市場利率維持高檔時，持有黃金的機會成本提高，自然限制短期買盤。
然而，高利率未必會永久壓抑金價，一旦經濟成長放緩、通膨回落或聯準會政策轉向，市場資金仍有機會重新流向黃金。因此，目前不少投資人選擇觀望，等待貨幣政策方向更加明朗後再進場，而非完全退出黃金市場。
從投資組合管理的角度來看，黃金仍具有不可取代的功能。黃金與股票、債券等傳統金融資產的相關性相對較低，在金融市場波動加劇時，往往能發揮分散風險的效果。對長期投資人而言，持有一定比例的黃金，不僅可降低整體投資組合波動，也能因應通膨、匯率變動及地緣政治風險。因此，即使短期價格出現修正，也不代表黃金失去配置價值。
蓋夫尼指出，目前零售投資人並未大量買進黃金ETF，顯示市場情緒仍偏向觀望。然而，這種觀望並非悲觀，而是等待更佳的進場時機。當市場普遍預期價格可能再度下跌時，短期買盤自然減少，但一旦聯準會政策出現轉折，或地緣政治風險再度升高，這些觀望資金便可能迅速回流，形成新的上漲動能。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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