MoneyDJ新聞 2026-03-16 09:49:24 黃文章 發佈
《MINING.COM》3月13日報導，BMO資本市場（BMO Capital Markets）報告指出，與當前中東緊張局勢相關的油價上漲，可能顯著提高礦業成本並對該產業的利潤率造成壓力。根據歷史數據分析，當油價上升時，礦業營運成本往往隨之增加，但不同礦種對油價的敏感程度仍有不同。
鐵礦石對油價變化最為敏感，油價每上升10%，鐵礦石成本平均增加約4.2%；銅礦成本增加約3.5%；而黃金礦業的敏感度相對較低，約為2%左右。這種差異主要與各類礦產的開採方式、運輸需求以及能源消耗結構有關。例如鐵礦石通常需要大量露天開採設備與長距離運輸，因此燃料成本在整體成本中占比更高。
油價上升對礦業成本的影響往往被低估。傳統分析通常只計算直接燃料成本，例如柴油在銅礦營運成本中的比例目前約為5%，比二十年前的8%有所下降。然而，能源價格上升不僅影響燃料本身，還會透過電力、設備維護、化學品消耗以及勞動成本等多個環節擴散。換言之，油價上升會形成一種「成本放大效應」，使得整體營運支出增加幅度遠高於單純的燃料成本比例。
如果原油價格長期維持在每桶100美元左右，礦業企業將面臨顯著成本壓力。例如鐵礦石成本可能上升約20%，銅礦成本增加約16%，黃金礦成本則可能上升約9%。這種成本上升可能導致高成本礦場逐步退出市場，而資源品質更高或能源效率更好的礦場則能維持競爭力。長期而言，這可能加速礦業產業集中化，使大型礦業公司在市場中占據更重要地位。
區域差異也是影響礦業成本的重要因素。歷史資料顯示，非洲與美洲的礦業營運對油價變動的敏感度相對較低，而歐洲與亞洲礦場則較為敏感。這主要與能源供應結構有關。一些非洲與美洲礦區能夠取得較低成本的本地燃料或水力發電資源，因此油價上升對其影響較小。相反，依賴進口能源的地區在油價上升時更容易面臨成本壓力。
值得注意的是，中東地區的地緣政治風險也為礦業供應鏈帶來額外不確定性。許多與礦業相關的化學品與能源產品都需要經過荷姆茲海峽運輸。例如氨是製造硝酸銨的重要原料，而硝酸銨廣泛用於礦業爆破作業。如果該航道運輸受到干擾，相關化學品供應可能出現短缺，進一步推高礦業生產成本。此外，銅礦生產中的溶劑萃取與電積技術也高度依賴硫酸，而硫磺價格上升同樣會增加生產成本。
礦業產業近年也在努力降低對石油的依賴。許多企業正投資於燃料效率提升、礦區電氣化以及自備發電系統，例如利用太陽能或風能發電。這些措施能在一定程度上減少油價波動帶來的風險。然而，即使能源結構逐步轉型，礦業仍然高度依賴全球供應鏈，因此難以完全擺脫能源價格衝擊。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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