MoneyDJ新聞 2014-07-25 11:34:59 記者 陳怡潔 報導
酚系列化工大廠信昌化(4725)原預期下半年將擺脫谷底，然而，因全球酚、丙二酚產能仍供過於求，原料苯、丙烯價格續處高檔、壓縮利差，營運處於谷底的時間恐比預期的長，法人預期，信昌化第二季、第三季將持續虧損，雖然虧損幅度將縮小，但今年要拚轉盈難度仍高。
台泥(1101)集團旗下信昌化為苯酚系列專業化工廠，目前擁有異丙苯46萬噸產能、苯酚/丙酮 36/22.1萬噸產能、丙二酚(BPA) 10.7萬噸、環己酮(Cyclohexanone)15萬噸，主要市場為中國、印度、東南亞。
信昌化在第一季法說會時曾表示，今年全年應該能夠轉盈，下半年即可望見到轉虧為盈的表現。不過，台泥集團暨信昌化董事長辜成允近日最新發言表示，因近期產能過剩嚴重，景氣谷底恐延長到下半年；先前他曾預期下半年營運好轉，不過，此次景氣調整有別以往5-7年一次的景氣循環走勢，因此，谷底期可能還會持續一段時間，但他也強調，信昌化營運將不會再更壞。
全球酚產能持續供過於求，且中國大陸的產能大舉開出後，已逐步從酚的進口國轉為出口國，加上反傾銷稅的影響，中國市場的衰退與報價低迷自2012年起即持續衝擊信昌化營運。
而目前因全球酚、丙二酚產能過剩，酚價持續在1500美元、丙二酚在1140美元附近低檔整理，但原料則受原油價格處於高檔的支撐，目前苯、丙烯價格在1,400美元上下，持續擠壓信昌化的利差。
另外，因丙二酚市況不佳，信昌化林園新廠已於去年底已開出丁二醇(BDO)系列新產品的產品，第二套馬林酐目前也已開始運轉，不過，BDO系列營運初期對於業績貢獻仍有限。
因此，雖然信昌化第一季毛利率升至1.17%，擺脫了前兩季的負數表現，稅後虧損5,100萬元，較上季的虧損2.62億元大幅縮減， EPS -0.17元。不過，在市場供需失衡和原料價格高漲的壓力下，法人預期，信昌化第二季、第三季仍將小幅虧損，預估第二季、第三季每股將虧損0.1-0.2元，信昌化今年恐怕仍無法見到轉盈。
