MoneyDJ新聞 2020-07-24 10:33:17 記者 邱建齊 報導
每年中元節為了敬拜「好兄弟」的普渡商機達300億元，與春節成為各家吃的、喝的食品廠兵家必爭最重要檔期。今(2020)年因為多出新冠肺炎疫情打亂淡旺季節奏，尤其第一季曾出現數波食糧、罐頭等搶購囤積潮，以相關商品保存期超過半年推算，市場擔憂是否將因此造成中元節旺季不旺？對此，多數指標大廠幾乎異口同聲表示「不會」！
第一季搶糧，食品非所有品項皆受惠
飲料大廠黑松(1234)指出，第一季囤貨重點主要是蓄積糧食與飲用水的概念，疫情非常時期不太可能天天喝沙士，不僅未受疫情加持、碳酸飲料需求反相對受壓抑，營收年減近1成，第二季隨疫情漸緩才回補部分缺口；泰山(1218)則從上半年營收年增率如往常呈現個位數增減表示差異並不大。
以愛之味(1217)的罐頭而言，第一季搶糧食的重點主要像是醬菜、甜八寶等，但第一季營收較明顯跳增後、第二季又回縮1/3使上半年平均仍只成長5%以內，代表就算第一季真的過度消費，但因中元節落在第三季，經過第二季消化後，愛之味表示，民眾中元節拜拜仍會再度購買醬菜、牛奶花生等甜點，甚至平常就暢銷的燕麥奶及其他第一季比較不是搶購重點的飲料也都會是中元節大量出貨的品項。
人鬼殊途，祭祀好兄弟較不受疫情影響
不管第二季有沒有消化掉，第一季多買了，到底會不會對於第三季帶來影響、甚至造成中元節旺季不旺？零食龍頭聯華食(1231)道出關鍵所在：基本上，拜拜比較不會使用舊的、會用新買的；亦即就算效期夠長、囤積夠多，多數人仍會使用新效期的食品來祭拜神明或好兄弟以示敬意與誠意。
即便第一季增加的購買不會成為第三季的負擔，但今年中元節會比往年表現好或差，或許是投資人更加關心的焦點。聯華食以持平看待，因為就祭祀這塊，無論有沒有疫情、無論旅遊市場及餐飲通路是否開始出現報復性消費，要準備多少祭品，基本上與往年水準不會有太大差異。
食品業淡旺季明顯，春節對年度營運影響更大
由於每年農曆7月半所對應的國曆日期有早有晚，但出貨的慣性不會有太大變化。以調味料及速食麵為主的味王(1203)表示，一般現代通路(超商、量販店、超市等)會在中元節前1個月(今年約在8月初)進入出貨高峰，雜貨店等傳統通路則約集中在中元節前後半個月；罐頭、飲料為主的愛之味出貨高峰約落在距離中元節兩周的時間；肉品大廠大成(1210)也表示，節前半個月才是出貨高峰。
但如果拉長到一整年，聯華食表示，食品業營運表現受季節性因素影響很大，尤其中元節與春節為年度最重要兩大旺季。中元節農曆7月15日在年中，無論國曆日期落在哪個月份都不會影響到當年度損益，但是春節時間點是早或是晚，則可能影響到業績認列的年度。聯華食指出，由於會在春節前1~2個月出貨到各通路，出貨時間點就決定業績該認列在哪個年度。
由於今年春節在1月，大部分的貨品去(2019)年12月就出掉，明(2021)年過年又在2月，出貨高峰比較會在明年初，因此就春節旺季因素而言，今年相對缺乏天時。再以聯華食為例，法人表示，若無其他意料之外的訂單出現，或許今年累計營收就一路年減至年底、中斷連年創新高走勢(見上圖,XQ全球贏家)。
內需平穩，肉品價格受供需影響波動較大
但如同聯華食董事長李開源在今年股東會中所表示，雖然有疫情因素，但營運並未受影響，因為所處行業是「景氣的縮小器」，不管景氣變動多大，到了食品這關就會變得很平穩；在「民以食為天」的剛性需求支撐下，無論成長或是衰退，幅度相對較為平穩。
另一個平穩的原因，則來自台灣內需市場已較無爆發性成長空間，銷售量小碎步變化下，售價變化左右成長或衰退的幅度大小，尤其價格變動性遠高於包裝食品或飲料的肉品廠商，獲利好壞深受毛豬與肉雞報價走勢影響。
卜蜂(1215)表示，第一季肉價雖受疫情影響而下跌，但隨著歐美染疫暫停電宰帶動肉價緩步回升，目前豬價每公斤在70元以上、就豬肉而言屬於好價格，白肉雞價第二季也雙位數季增；隨著第三季進入傳統旺季，加上今年中秋節較晚，預計從第二季開始會維持高檔水準到年底，法人估卜蜂全年EPS可望保4、甚至從4元起跳。
