MoneyDJ新聞 2015-01-26 10:04:22 記者 鄭盈芷 報導
隨著原油、上游原料跌至相對低點，PVC行情開始出現回溫的跡象，法人看好，聯成(1313)PVC利差將可望跟著改善，而DOP需求主要與PVC連動，後續需求也看穩，聯成今年營運將可望轉好；而聯成目前每股淨值在15元以上，PE值仍低於0.8倍。
聯成主要產品包括DOP、PA與PVC，目前各約佔營收比重50%、30%、15%，其他產品佔5%；聯成為亞洲最大DOP製造廠，DOP主要應用於PVC 加工之軟質劑，在大陸、印度等新興市場基礎建設與營建剛性需求帶動，聯成DOP出貨始終相當穩定，不過前幾年受到原料始終處於相對高檔，DOP利差較難改善。
去年Q4受到原油、塑化報價急挫影響，幾乎所有塑化族群獲利都不盡理想，不過隨著近期油價跌勢走緩，加上上游塑化原料已經跌至相對低檔位置，法人也看好，今年對於塑化產業將會是相對較好的一年。
觀看近期中下游塑化產品報價，多數產品都已出現跌深反彈跡象，而法人指出，PVC用途廣泛，目前在大陸、印度等市場需求仍持續增長，且有鑑於下游廠商庫存水位普遍偏低，農曆年後又有開工需求支撐，預期後續有機會持續走穩，聯成可望因此受惠。
另外，聯成在DOP市佔率高，而DOP主要用於PVC加工，需求也不看差，且隨著原料跌至近年相對低檔位置，法人也看好，聯成整體產品利差將出現改善空間，低檔的原料成本也可望降低聯成今年的營運風險。
聯成去年Q3底每股淨值為15.91元，法人表示，聯成去年Q4營運雖估也不盡理想，不過目前每股淨值仍估在15元以上，以此估算，聯成目前PE值還在0.8倍以下。
聯成去年前3季EPS為0.05元，受到塑化報價持續下滑影響，法人推估，聯成去年營運應在損平邊緣，不過今年在相對低檔原料助陣下，營運將出現好轉。
