精實新聞 2013-05-22 15:24:00 記者 蕭燕翔 報導
中壽(2823)22日召開法說會，公布去年隱含價值達948億元，年增19.2%，每股隱含價值(EV)39.71元，首季在匯兌收益貢獻下，投資報酬率達4.45%，創下近年新高。經營團隊表示，該公司去年新契約保單「量減質增」，因而新契約價值仍有8.2%的年增成長，今年在銀行通路開始轉型下，新契約利潤率還有上揚空間。
在隱含價值方面，中壽去年底調整後淨值543億元，但在保守原則下，該數字並未加計資產重分類的增值利益212億元。而調整後淨值再加上有效契約價值575億元、並扣除資金成本170億元後，去年底隱含價值948億元，年增19.2%，以去年底股本計算，每股隱含價值39.71元。
在新契約價值(VNB)部分，中壽表示，雖在利潤考量、避開同業價格競爭下，去年該公司初年度保費(FYP)年減2.8%，但因商品結構調整見效，VNB達123億元，年增8.2%。
而在匯兌收益帶動下，中壽首季稅後盈餘20.8億元，每股稅後盈餘0.87元，年化投資報酬率達4.45%，優於去年同期的3.39%，但扣除匯率影響數後，年化報酬率約3.3%。
資產配置上，中壽首季變動比較大的包括國內債券投資比重從去年底41%降至39%，比重增加則為存款/短投(5%→6%)、國外投資(41%→42%)、國內股票則以具備成長潛力及穩定現金股利個股為主，比重也由6%增至7%。
在新契約保費上，中壽首季新契約保費收入(FYP)達173.2億元，相較去年持平，但因國內整體保險新保費收入衰退下，市佔率增至6.7%。中壽精算師黃淑芬表示，國內保險已過度競爭，對該公司長期沒有價值貢獻的業務，不會去爭取，而因今年該公司銀行夥伴的通路將開始銷售分期繳保障商品，銀行通路對VNB貢獻增加，預期今年新契約保單的毛利率還有提升空間。
中壽董事長王銘陽(附圖)表示，該公司RBC(資本適足率)超過300%，是中大型壽險公司中少見水準，因金管會政策方向將對接管的保險公司，不再全額賠付，且不動產投資收益率下限，也以資本計提分級管理，此預期對保險業長期發展正面，代表保戶需慎選保險公司，可讓市場價格競爭不再這麼惡性循環，也有利財務結構好的保險公司。
王銘陽也重申，保險業投資不動產禁令開放後，會去看適合的投資標的，國內、國外都有，長期希望把不動產投資比例拉高至5-8%。
他也表示，雖最近十年經濟學家都覺得利率會反彈，但都讓市場跌破眼鏡，而美國公債殖利率今年以來雖有反彈，但近日又回跌，對該公司來說，公債持有都以到期的收益率為考量，短期波動的意義不大。中壽總經理郭瑜玲也補充，4月底金融資產未實現利益回升40億元。
而中壽參股的建信人壽部分，去年總保費收入達58.7億人民幣，年增358%，遠高於中國大陸同業平均的4.2%成長，全年稅後盈餘4,960萬人民幣，今年前二月保費排名跳升至16名，該公司今年新契約保費目標將衝百億人民幣，並新增5-8家省級分公司，2015年底前省級分行將上看28家。
王銘陽指出，上週建信人壽宣布人事變動，新任董事長由更高層級的總行副行長出任，透過副行長直接指揮，將能讓建行更配合建信人壽發展。
