MoneyDJ新聞 2026-04-22 08:08:24 黃文章 發佈
《北達科他州觀察報》報導，在伊朗戰爭引發的市場波動背景下，經由達科他輸油管線運輸的北達科他州原油，其價格比美國基準油價高出近每桶7美元。這種新動態只是全球石油市場的一小部分，國際油市因伊朗戰爭以及荷姆茲海峽的封鎖而陷入混亂。
州監管機構尚不確定為何北達科他州原油在其位於伊利諾州的交付地價格高於傳統基準價格。一種可能的原因是，這種低硫輕質原油更容易被煉製成航空燃料與柴油，而這些產品目前在歐洲及其他地區正面臨需求激增。
北達科他州原油通常相較於基準價格會出現折價，以反映運輸成本。北達科他州管線管理局局長賈斯汀·克林斯塔德與北達科他州礦產資源部門主管內森·安德森預計，下個月將有更多資訊說明近期價格上升的原因，以及其中有多少價值回流至北達科他州。
內森·安德森表示，這種混亂的市場動態以及對衝突持續時間與油價高位維持時間的不確定性，是上市石油公司未加大新鑽井投資的重要原因。但他指出，自上個月以來，維修鑽機數量已由110座上升至125座，顯示石油公司正試圖在油價維持高位期間優化既有油井的產量。
內森·安德森表示，目前北達科他州有26座活躍鑽機，企業已表示計畫再增加1至2座鑽機。除此之外，他預期上市公司在2027年前不會增加鑽探活動，因為今年的預算已經確定。私人石油公司則擁有較高彈性，若油價維持在足以支撐投資的水準，可能會超出原本預算增加鑽探。
目前幾乎沒有即時數據顯示伊朗戰爭對北達科他州石油產量的影響，因為相關數據並非即時發布。戰爭開始前的2月數據於週二公布，顯示該州每日平均產油量接近113萬桶，同時天然氣產量超過每日33.2億立方英尺。
北達科他州原油價格異常也反映出全球供應鏈受阻後的區域再平衡機制。由於荷姆茲海峽為全球約五分之一石油運輸的關鍵瓶頸，其關閉直接導致中東原油供應受限，迫使歐洲與其他地區轉向替代來源，包括美國內陸油田。這種「被動替代」需求推升了原本非主流出口來源的價格，使北達科他州原油由邊際供應轉變為重要補充來源，進而產生價格溢價。
值得注意的是，價格上漲並未立即轉化為新增投資。上市石油公司並未大幅增加鑽探，原因在於預算早已確定，且企業對於高油價能否持續仍持保留態度。這反映出能源產業投資具有高度「時間滯後性」與「不確定性折現」特徵，即便價格短期上升，企業仍需評估長期回報與政策風險。
相對而言，企業選擇優化既有產能，例如維修井數由110口增加至125口，顯示在高價格環境下，企業更傾向提高既有油井效率，而非承擔新投資風險。這種策略有助於在不增加資本支出的情況下提升產量，但也意味著全球供應彈性仍然有限，難以迅速回應價格上漲。
北達科他州原油價格高於基準，不僅是供需短期失衡的結果，更是全球能源市場在地緣政治衝擊下重構的體現。從品質溢價、供應替代、價格波動到投資遲滯，各種因素交織，使市場呈現高度不確定性。未來關鍵仍取決於中東局勢發展，特別是荷姆茲海峽是否全面恢復通行，以及全球供應鏈能否重新穩定。在此之前，能源市場的高波動與區域價格扭曲，仍將持續存在。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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