MoneyDJ新聞 2023-01-03 14:23:11 記者 賴宏昌 報導
哈佛大學經濟學教授肯尼斯羅格夫(Kenneth Rogoff)週一(1月2日)在《Project Syndicate》發表專文指出，隨著公共和民間債務在超低利率時代升至破紀錄水準、經濟衰退風險相當高，全球金融系統正面臨巨大的壓力測試。他說，全球步入衰退的同時若未爆發金融危機，那麼即將到來的不景氣很可能比預期還要溫和，在負成長、高通膨和實質利率上升的環境下，這將是非常幸運的結果。
羅格夫表示，利率的持續上揚令大量舉債購買房地產的私募股權企業面臨巨大壓力，隨著房市和商業不動產瀕臨持續急劇下跌的邊緣，部分企業很可能會倒閉，屆時為私募股權企業提供大量房地產蒐購資金的核心銀行可能會面臨困境。
羅格夫是《這次不一樣：金融風暴是可以預測的？(This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly)》一書共同作者，他曾於2001-2003年期間擔任國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家。
《資本戰爭：熱錢如何重塑全球金融、撼動股市、左右大國爭霸(Capital Wars: The Rise of Global Liquidity)》一書作者麥可豪爾(Michael Howell)上週三在英國金融時報撰文指出，全球流動性週期正在觸底、剛剛過了最大緊縮點。他說，金融系統本質已出現變化、目前成了再融資管道，主要用來展延全球逾300兆美元的驚人債務，量化緊縮(QT)本身會產生系統性風險、實務上很難執行，隱形量化寬鬆(QE)政策可能會在2023年回歸。
根據聯準會(FED)去年11月4日發布的金融穩定報告，「市場流動性緊繃/波動」與「高能源價格」並列未來12-18個月最多專家提及的潛在風險第三名。
值得注意的是，專家並未在2022年春季問卷調查將「市場流動性緊繃/波動」列入金融系統潛在風險清單。
金融穩定報告強調，低流動性放大了資產價格波動性、最終可能傷害市場運作。
華爾街日報去年6月報導，2003-2009年期間擔任紐約聯邦儲備銀行總裁的歐巴馬政府時期美國財長蓋特納(Timothy Geithner)受訪時表示，美國公債市場是全球最重要的有價證券市場、應該擁有世界級的監管基礎設施框架，但現況並非如此。
上述報導指出，FED在積極升息時面臨的一個潛在隱憂是、一旦金融市場停擺，未來某個時間點可能不得不放棄對抗通膨的努力。
Compound Capital Advisors創辦人Charlie Bilello推文指出，1959年迄今(截至2021年為止)美國M2(廣義貨幣)年增率均為正數，2022年1-11月為-0.6%。
FED上週二公布，2022年11月美國M2存量(經季節性因素調整後)年增率報0.0%、創1960年開始統計以來最低紀錄。
(圖片來源：MoneyDJ資料庫)
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