MoneyDJ新聞 2023-09-06 13:06:28 記者 郭妍希 報導
美國公債殖利率從今(2023)年4月起開始一路往上走升，專家相信，這對於股市來說並非喪鐘。
CNBC報導，美國銀行(Bank of America)股票策略長Savita Subramanian 5日受訪時表示，企業終於重新聚焦效率與生產力，而非透過槓桿式庫藏股行動及便宜的融資來膨脹盈餘數字。她說，企業除了聚焦效率外也有了新工具，例如人工智慧(AI)、自動化等。
Subramanian透露，2008年全球爆發金融海嘯以來，她對股市從沒像現在這樣樂觀過，生產力有望催生下一波多頭行情。她指出，量化寬鬆貨幣政策(QE)、零利率、負實質利率的實驗已結束，這些令人不安的事物讓人們難以評估股票的適當價值。「從現在起，或許報酬不會像過去那麼優渥，但人們終於可以看到較為真實的報酬。」
Subramanian表示，企業如今對於槓桿非常自律，大家都在2008年學到教訓，連消費者也是。她認為，過去10年因缺少資金投入而變得非常自律節儉的工業、能源及金融業，比較能抵抗高利率環境帶來的衝擊。
Subramanian 5月曾將標準普爾500指數今年底的目標價上修7.5%至4,300點，目標區間上緣達到4,600點。相較之下，標準普爾500指數5日終場下跌0.42%(18.94點)、收在4,496.83點。
根據亞特蘭大聯儲9月1日的經濟成長率即時預估，美國第三季(7-9月)國內生產毛額(GDP)成長率有望達5.6%，略低於8月24日當時預期的5.9%。
賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名退休財經教授Jeremy Siegel日前曾指出，較高的利率、強大的勞動生產力預料會成為美國經濟的永久特色，有鑑於此，美股展望也會比債券更佳。
Siegel直指，債券殖利率是名目利率、並未計入通膨影響，股價則是基於土地、機械、商標、專利權等實質資產，其價值會隨通膨往上升，許多人都搞不清楚其中差異。唯二能長期擊敗通膨的資產是房地產及股票，因為這些都是實質資產。他寧可握有實質資產，而非紙上資產。
(圖片來源：shutterstock)
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