MoneyDJ新聞 2026-02-24 12:45:20 郭妍希 發佈
根據統計，在準備大舉進行AI基礎建設支出的七巨頭(Magnificent Seven)當中，微軟(Microsoft Corp.)是唯一一家自由現金流量(FCF)有望於2026年增加的超大規模雲端服務商(hyperscaler)。
Seeking Alpha 23日報導，市調機構Evercore ISI發表研究報告指出，亞馬遜(Amazon.com)、Google母公司Alphabet及Facebook母公司Meta Platforms，2026年的自由現金流量預計全都會出現年減。七巨頭以外的大型雲端提供商甲骨文(Oracle)，預計也會面臨下滑。
不過，微軟的自由現金流量有望年增5%，而輝達(Nvidia Corp.)、蘋果(Apple Inc.)更有望出現雙位數的年增幅。
Evercore由Amit Daryanani帶領的分析師團隊指出，超大規模雲端服務商究竟能將這種規模的投資維持多久，仍是人們心中疑問，特別是在自由現金流量跌破零的情況下。
報告稱，過去三年，七巨頭加上甲骨文的總體資本支出，約佔總營運現金流的40%或更低；但2025年比例卻上升至接近50%，預測2026年、2027年將達到60%以上。
MarketWatch 2月10日發布分析報導，將LSEG調查中至少有5名分析師追蹤、且2026年與2027年可望呈現獲利狀態的個股篩選出來。在選出的55檔個股中，取其中15檔2025~2027年營收年複合成長率(CAGR)最高的企業。
其中，微軟未來兩年的營收CAGR來到15.9%，前瞻本益比為22.7倍，略高於標普500的22.4倍，但其兩年營收成長預估是標普500的兩倍以上。值得注意的是，微軟的自由現金流是超大規模雲端服務中表現最強的，這代表微軟有更多資金實施庫藏股計畫，藉此提升每股盈餘。
法國巴黎銀行分析師Stefan Slowinski透過研究報告預測，微軟的自由現金流利潤率(free-cash-flow margins)將維持在22%左右，其他超大規模雲端業者「可能僅有5%甚至更低」。他並說，隨著投資人開始要求龐大的AI投資必須看到回報，微軟的支出策略有望使其脫穎而出，被視為「更具紀律的市場參與者」。
(圖片來源：shutterstock)
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