《Fund投資》新興貨幣貶值潮再起 但東協相對淡定
2018/05/10 18:04
MoneyDJ新聞 2018-05-10 18:04:00 記者 王怡茹 報導
4月以來美元指數明顯轉強，不少新興國家貨幣大幅貶值，其中阿根廷央行更被迫在短短一周內連續升息3次以阻貶，在恐慌情緒持續蔓延下，新一波新興資產拋售風暴也悄然成形。對此，投信業者表示，在這波新興貨幣貶值潮中，東協國家貨幣走勢相對穩定(見末圖)，且資金外流情形也不顯著，故仍看好擁經濟基本面及政策利多支撐的東協股市中長線行情，且近期修正反而可視為不錯的進場時點。
受到市場擔憂美國聯準會(FED)恐加快升息步調，以及歐元區經濟成長不如預期、地緣政治風險增溫等因素影響，美元一改過去頹勢，4月份美元指數升值近2%，創下近1年半以來最大單月升幅，而新興市場貨幣當然首當其衝，包括阿根廷、俄羅斯及土耳其等貨幣皆明顯走貶，在匯率劇貶與資金外逃的擔憂下，新興資產也承受不小的壓力。
統一大東協高股息基金經理人張浩宸分析，比較主要已開發國家及新興市場貨幣升貶幅度，不論從2018年以來或是第二季以來，東協國家貨幣走勢保持相對穩定，甚至於，已開發國家貨幣第二季以來跌幅還較東協國家更重，且外資從東協地區流出的情況也不明顯。
張浩宸指出，現今的東協國家擁有雄厚的外匯存底，並已較1997年亞洲金融風暴前大幅度增加，且多數國家目前外匯存底金額是當年的3~30倍，將更有能力抵禦因資金進出所造成的匯率波動。此外，IMF於4月發表的最新全球經濟預測，東協市場2018、2019年的經濟成長力道皆優於拉美及新興歐洲，因此，有望獲國際資金重新配置。
近日因美國恢復制裁伊朗，造成國際油價上揚形成的通膨隱憂問題，張浩辰說，東協的通膨壓力也相對較小，根據彭博公佈的最新或預測消費者物價指數（CPI），僅菲律賓可能在第三季觸碰到4%，其他東協國家通膨仍溫和穩定，並無惡化之虞。
摩根東協基金產品經理張致寧則指出，政策利多也有助東協國家發展，特別是隨著泰國走出國喪期、菲律賓調降所得稅率的稅改政策等，均有利內需加溫。IMF預估2018年東協五國經濟成長率可望維持5.3%增速，相較全球的3.9%成長高出不少。
張致寧補充，東協市場的投資亮點在於內需產業，不妨於消費類股中精選具良好增長潛力，不受新零售與電商衝擊的企業，例如泰國超商與傳媒產業、印尼汽車、馬來西亞博弈娛樂產業。另外也看好銀行股走出壞帳周期，且資產品質與獲利能力可望見大幅改善，亦可列為東協股市的主力持股。
已開發國家貨幣第二季以來跌幅較東協國家更重：
資料來源：Bloomberg，2018/5/7，單位為%。個股K線圖-
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