MoneyDJ新聞 2026-09-08 08:01:11 黃文章 發佈
福斯新聞（Fox News）報導，美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）預測，一旦伊朗衝突結束，油價可能跌至每桶40至50美元，理由是隨著供應限制解除，大量原油可望湧入市場。貝森特表示，目前的「能源供應衝擊」只是暫時性的。
貝森特也表示，美國經濟「非常強勁」，甚至正在加速成長，稱美國正經歷一波「生產力爆發」。美國8月非農就業人數增加16.2萬人，遠超市場原先預期的增加5.5萬人。就業報告顯示，在伊朗戰爭不確定性和通膨壓力下，勞動力市場仍保持強勁。
貝森特認為荷姆茲海峽的重要性可能逐漸下降，原因是海灣國家正在興建替代性管線。過去海灣國家的石油出口高度依賴荷姆茲海峽，因此伊朗只要威脅封鎖該海峽，就能對全球能源市場形成強大影響。但如果沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國等國家建立更多繞過荷姆茲海峽的輸油管線，部分原油便可以直接輸往紅海或其他出口港口，伊朗利用海峽作為能源「戰略瓶頸」的能力就會降低。
然而，油價能否真正跌至40至50美元，仍然存在相當大的不確定性。首先，戰爭結束並不代表所有供應立即恢復。制裁、保險、航運、基礎設施與金融結算等問題，都可能使伊朗及其他產油國需要一段時間才能恢復正常出口。其次，OPEC+仍然具備調整供給的能力。如果油價因供應大量增加而快速下跌，沙烏地阿拉伯等主要產油國可能透過減產來穩定市場，因此油價下跌幅度未必如貝森特預測般劇烈。
貝森特預測油價跌至40至50美元，真正值得注意的是他所揭示的市場邏輯：目前的能源緊張有相當部分屬於「供應受阻」，而非永久性的供應消失。一旦伊朗衝突結束、制裁放鬆、運輸恢復，再加上美國及其他產油國維持較高產量，全球原油市場可能從「供應不足」迅速轉向「供應過剩」。
美國商品期貨交易委員會9月4日報告顯示，截至9月1日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約原油期貨投機淨多單較前週增加5.2%至129,911口，為連續第3週增加並創下近3個月來的新高。與此同時，西德州原油期貨4日也創下近3個月新高，收盤來到每桶91.48美元。
NYMEX原油投機淨部位與油價之間存在一定程度的正向關係。當油價進入多頭行情時，投機資金通常會同步增加淨多單；反之，當油價遭遇重大下跌，投機部位也會快速下降，甚至轉為淨空單。例如2008年全球金融危機前後，油價曾一度大幅飆升，隨後又出現劇烈崩跌；2014年以後，油價大跌期間，投機部位同樣明顯收縮。2020年疫情爆發時，油價甚至出現歷史罕見的崩跌，投機部位也跌至極低水準。
當前，油價上漲已經開始獲得投機資金的確認，但目前投機多頭的累積程度，從長期歷史來看仍不能算極端。因此，目前油價的上漲既具有地緣政治因素推動，也存在資金進一步追價的可能；然而，若中東局勢突然緩和，這些近期建立的多單也可能成為油價回落時的賣壓來源。
換言之，油價未必需要出現新的利空才會下跌，只要原本支撐油價上漲的地緣政治風險消失，市場就可能自行完成修正。這一點與貝森特預測伊朗衝突結束後油價可能跌至40至50美元的觀點具有高度關聯。假設戰爭結束，受限制的供應重新進入市場，同時荷姆茲海峽恢復正常運輸，原油市場可能由「供應不足預期」突然轉變成「供應增加預期」，油價風險溢價便可能快速消失。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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