MoneyDJ新聞 2017-05-08 11:57:33 記者 郭妍希 報導
在所有人都把焦點放在法國總統大選之際，鮮少有人注意到，中國的外匯存底在4月連續3個月上揚，且增幅還創三年高、比市場預期還多上不少。避險基金Horseman Capital Management認為，人民幣的熊市或許已經接近尾聲。
中國人民銀行(PBOC)7日公佈的外匯儲備規模顯示，截至今(2017)年4月30日，大陸外匯儲備規模為3兆295億美元，較3月底小上升204億美元，增幅0.7%，為連續第三個月回升。這是2014年4月以來最大單月增幅，也比市場原先預估的110億美元還要多。
Zero Hedge 7日報導，華爾街日報引述的部分經濟學家認為，中國外匯存底4月上揚，應該是川普(Donald Trump)以口頭促貶美元的關係。
高盛則猜測，除了美元走貶、人民幣投資信心增強外，大陸過去數個月的資本管制措施，或許也導致資金外逃速度趨緩。
高盛認為，大陸不太可能在短期內將資本管制一一解除，因為目前仍無法斷定，一旦美元再次轉強，資本外逃的速度究竟會加溫多少。Commerzbank AG經濟學家也說，人行已經不再關心人民幣的匯價多寡，保持匯市平穩才是重點，這麼看來，中國還是會有一定程度資本管制。
高盛分析師MK Tang週末發表研究報告指出，由於英鎊、歐元相對於美元在4月強勁走升，因此在排除這些影響後，人行外匯存底的4月增幅應該只有10億美元左右(3月則萎縮約40億美元)。
無論如何，這都意味著人民幣已經更趨穩定。在年初之際，人們很擔心中國會爆發另一波資本外逃潮，但這顯然並未發生。
避險基金投資組合經理人Russell Clark則從各種跡象開始猜測，人民幣熊市或許即將結束。
Clark指出，人民幣在2014年開始走貶，有部分原因是受到人行在2015年降息刺激經濟的影響，這導致中美利差收斂、外國與本土資金從中國大舉出逃。有趣的是，台幣、新加坡幣等跟中國擁有強烈貿易連結的貨幣，在人民幣2014年貶值之前、都率先出現反應。
Clark觀察發現，香港的離岸人民幣存款利率已經比大陸在岸利率還低、為2015年首見。以外資對人民幣的曝險度下滑、中國銀行的外幣部位持平、人民幣替代貨幣(proxy currencies，如台幣)開始轉強、香港的人民幣存款利率低於中國大陸的情況來看，人民幣目前升值的機率應該比貶值還高。
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