MoneyDJ新聞 2014-10-14 09:40:30 記者 許曉嘉 報導
紡織廠興采實業（4433）立足機能性布料並推環保咖啡紗產品，陸續在美日取得專利且打入多家國際品牌大廠供應鏈。為了強化垂直供貨能力，公司赴越南設廠擴大投入成衣領域，但因新廠投產初期良率及技術導入尚需改善，預估今年為營運調整期、獲利恐不如去年。隨著越南廠轉盈、觀音廠擴建完成，期盼明年回溫。
興采實業創立於1989年，董事長陳國欽原本是棉被商號第三代，目前股本約2.57億元。主要產品及其營收比重分別為紡紗5%、織布85%、成衣10%。公司總部位於台北五股，生產基地位於台灣桃園觀音及越南胡志明市平陽省平安工業區。其中，觀音廠以紡紗、染整、織布為主，月產能約30萬公斤，約當150萬碼左右，實際產出視布種組合而異，平織布與針織布佔比各約40%、60%。越南廠主攻成衣，現有廠房面積約3000坪，產線有12條，月產能可達2萬打。
興采長期聚焦功能性布料研發，過去曾推出goretex PTFE防水透濕薄膜等產品，後來又將咖啡渣應用於機能布料，前後歷經4年多研發、投入超過新台幣6000萬元之人力、物力，陸續於美國匹?保、德國紐倫堡、瑞士日內瓦等國際三大發明展金牌獎項，同時取得5項與開發渣相關專利。2009年咖啡紗改良到第8代，並且正式對外推廣接單。
興采目標是成為全球最環保的紡織公司。目前主要產品包括環保紗、機能性布、機能性成衣，其中，咖啡紗系列產品採用廢棄咖啡渣製成、符合環保材料趨勢，而且具有氣味抑制、涼感、抗UV及速乾等功能，是公司相當看好並且正全力推廣的產品項目之一。
目前興采客戶已遍及全球超過55個國家、110多個國內外品牌，美國佔比約45%，歐洲佔比約35%，亞洲佔比約20%。包括英國超級聯賽的勇士隊、知名運動品牌NIKE、Timberland、BOSS、MONTURA、Wacoal都是興采的業務夥伴。其中，興采與NIKE已經合作超過15年。2014年更打入知名內衣品牌維多利亞的秘密，應用於運動型系列產品，包含內衣及運動衣褲等等，據悉已在200家店鋪貨，而維多利亞的秘密全球門市總數為2000多家。早期興采供應給客戶都是以布料為主，未來希望把成衣比重逐步拉高。
根據IT IS計畫台灣機能性紡織品廠商關鍵出口市場-美國機能性戶外服務供需結構剖析預估，到2018年全球戶外機能性服飾市場規模達216億美元。紡織品發展趨勢係從一般民生用逐步朝舒適機能性、節能減碳、生質環保機能方向發展。台灣紡織品出口結構中，2013年布料金額占比超過60%，纖維、紗線、成衣出口金額比重分別約10%、15%-20%、5%-10%。
為了擴大營運範疇，興采近年來以紡紗/織布技術為基礎，朝成衣製造領域邁進。近年前往越南設立的新廠，就以成衣為主。惟投產初期受限於良率、認證及技術導入，尚處虧損，加上新廠需要資金投入，使得2014年暫處營運調整過度期。短期內興采營運變數包括：
一、 下半年業績通常較淡。興采今年上半年因產品組合改變、客戶訂單變化等因素影響，營收較去年同期下滑。繼第三季營收降溫、初估第四季可望回升，但在季節因素影響下（上半年冬季布料出貨較多、單價較高），預估下半年營收可能在7億元內，較上半年減少估約兩位數幅度。
二、 越南廠投產初期仍虧損。興采發展成衣事業已經4-5年，為了強化垂直整合、提供客戶一貫化服務，因此前往越南設廠，並已於今年投產。惟初期技術導入及良率待拉升，加上產品產線還在認證，預期明年才會展現較顯著效益。
三、 與Cocona專利訴訟仍進行法律程序，後續發展待觀察。美國Cocona係於2014年6/5在美國科羅拉多地方法院控告興采使用Cocona專利反向破解Cocona產品製程違反雙方過去所簽訂之供應商合約及保密合約，以Cocona專利開發S.Cafe（咖啡紗）等產品。據悉，目前本案仍在訴訟程序階段，尚無明確求償金額。興采強調，對於公司營運與接單暫無影響。
展望2015年，興采認為，明年表現應可恢復成長。主要動能在於：
一、 越南成衣廠營運狀況可望漸入佳境。目前興采的成衣產品正在進行客戶認證，若認證進度順利，有助於成衣比重從現在的10%、拉升到20%，並可望帶動越南廠轉虧為盈。
二、 觀音廠新產能明年投產，有利於接單能力提升。興采的觀音廠聚焦在紡紗/染整/織布製程，今年進行擴產計畫，預計2014年底可望完成建物，2015將導入機台。擴產完成後產能將倍增、上看300萬碼/月，將分兩期投產，第一期產能在2015年上半年投產。
興采2011年營收11.78億元、毛利率20.8%、稅後淨利3800萬元、每股盈餘2.51元。2012年營收11.84億元、毛利率23.5%、稅後淨利4600萬元、每股盈餘2.42元。2013年營收增至13.68億元、毛利率24.5%、稅後淨利6600萬元、每股盈餘2.59元。
今前三季累計營收約10.42億元、年減6.43%，其中上半年營收約7.29億元、年減9%，稅後淨利約3400萬元、年減近45%，每股盈餘約1.3元。其中，第三季營收約3.17億元，季減約17%，稅後損益要看越南廠營運情況及業外匯兌。第四季營收估可加溫，並可望小賺。2014年全年每股盈餘2元內，可能不如去年。
