《Fund投資》FED升息號角將吹響 投信看好美高收債

MoneyDJ新聞 2015-12-09 17:45:42 記者 王怡茹 報導

美國聯準會(FED)將於12月16日舉行今年最後一次利率決策會議，目前市場普遍預期FED調升利率的機會相當高。對此，投信法人認為，市場早已作好面對美國升息的準備，對債市影響程度也將淡化，其中美國高收債因對利率敏感度較低，加上可望受惠於強勁的美國經濟基本面，預期在2016年將有不錯表現。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯(Kent Burns)表示，聯準會將會以更循序漸進的方式，讓利率逐步回歸正常化；而2016年底聯邦基金利率中位數估值，則由原先3月預估的1.85%，在9月時已降為1.375%，意味明年聯準會約有3碼至4碼的升息空間，幅度相對有限，因此，應不致於對具景氣連動性的利差型債市造成太大的影響。

面對美升息環境，他說，現在最看好高收益債、優先擔保浮動利率貸款的投資機會，因這兩個類別都屬信用敏感性的債券類別，表現與美國經濟呈正向連動；此外，美國經濟基本面強健有利於美國高收益債後市表現，主要係除了提供較高的收益率之外，因以美元計價，短期內可受惠於美元的強勢。

摩根投信亦看好美高收債表現。摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)表示，高收益債資金動能和美股向來亦步亦趨，有鑑於美國經濟數據明顯改善，帶動企業獲利恢復動能，支持美股反彈的同時，有機會帶動高收益債走勢一併向上發展。

施厚德進一步說明，近期在商品價格走低衝擊下，能源及礦業高收益企業信用風險攀升，拉動整體美國高收益債的收益率及信用利差皆來到高點，但市場已過度悲觀反映高收益企業的違約狀況；實際上，整體美國高收益債的違約率仍位於不到3%的低檔水準，加上今，明年高收益債的償債金額不高，違約率可望持續維持在低檔，突顯其投資價值。

布局策略上，施厚德認為，目前消費品、醫療保健、通訊及科技等多數產業高收益債的違約率為0%，且近期也未見違約率上升跡象，顯示市場對高收益債基本面持過度悲觀看法，即後續利差收斂的資本利得投資機會已浮現，建議佈局高收益債的同時，並減碼商品相關債券。

美國債券型基金今年來績效表現(%)：

資料來源：FUNNDDJ，統計至12/8。