MoneyDJ新聞 2017-06-12 17:33:35 記者 陳怡潔 報導
摩根投信今(12)日指出，全球新興市場基金上周再施展資金魅力，以13.74億美元(見下表)的資金淨流入搶下全球股票吸金王的冠軍寶座，買氣連旺22周，並同步改寫逾6年來最長連續淨流入周數；歐股基金則連續11周吸金；反觀美股，受到美國聯準會本周升息機率高漲牽動，遭到反手提款52.65億美元。
摩根全方位新興市場基金產品經理張瑜倫分析，新興市場價值面具優勢，即便2017年來已漲了一波，但現階段股價淨值比仍較過去20年平均還要來得低，且相對於美股有偏貴之虞，新興市場當前價位可謂良好買點，自然吸引國際資金格外另眼相待，於上周再回補13.74億美元，不僅推升資金連續淨流入周數來到第22周、創下2010年11月以來最長的資金淨流入周數，也讓2017年來累計吸金挺進至332.34億美元，買氣勢如破竹可見一斑。
張瑜倫指出，新興市場從2011年起進入長達5年修正期，根據摩根證券統計，2011年至今新興市場股市資金淨流出總量達1155億美元，但從2016年開始見到小幅淨流入，2017年更見資金大舉回籠，且相較過去的流出量，資金才回流三分之一，後續資金回補空間仍大，加上目前籌碼相對乾淨、經濟與獲利成長持續升溫的帶動下，預期資金持續流入新興市場趨勢不會改變。
從基本面來看，張瑜倫表示，新興市場經濟築底回升，2017年經濟成長速度持續超越成熟市場，並且有加速的跡象，顯示新興市場這波股價走高並非無基之彈，而是有著實質經濟轉佳的支撐。後勢隨著商品價格回穩、全球需求增溫，新興國家企業營收將可望繳出漂亮成績單，而目前市場也預估，未來新興市場企業獲利將超越成熟市場。
儘管國際資金持續看好新興市場，但布局方向卻有明顯不同。對此，張瑜倫說明，相較於全球新興市場基金於2017年來扮演搶錢急先鋒，歐非中東、金磚四國、亞太(不含日本)等單一區域的新興市場股票型基金吸金動能則持續失血，突顯，國際資金在降低單一區域風險前提下，較為偏好以全球多元佈局的方式參與新興市場的漲升契機。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，即便面臨英國國會大選和歐央利率決策會議等多重不確定，卻仍無礙國際資金持續挺進歐股基金，上周歐股基金再獲8.62億美元的資金挹注，推升連續吸金周數來到第11周，突顯資金持續看好歐股後市的態度。整體來說，在基本面及貨幣政策仍持續給予股市支撐下，歐股後續行情可期。
陳若梅進一步指出，歐央上周如市場預期維持利率與購債規模不變，目前基準貸款利率0%、存款利率-0.4%、央行隔夜貸款利率0.25%，每月購債規模600億歐元預定至12月底結束，且在聲明中刪除可能會再下調利率的措詞，顯示，歐元區經濟復甦局勢良好。同時歐央總裁德拉吉還表示，較低的利率水準將再延續一段時間，且如有需要，購債規模可再提高或延長期限，直到通膨符合目標。
陳若梅表示，歐元區首季GDP較前季上升0.6%，較前年同期上升1.9%，是兩年最佳表現，顯示歐元區復甦動能正在增強。但歐元區最新CPI年增率1.4%，仍低於歐央通膨目標2%，且遜於4月份的1.9%，且扣除能源及食品價格的核心CPI年增率僅0.9%，遜於4月份的1.2%；因此，疲弱的通膨仍是歐央的一大挑戰。
針對歐股後勢，陳若梅說明，歐元區近期經濟數據多數優於市場預期，企業財報良好，2017年企業首季每股盈餘年增率高達23%，創六年最佳表現，同時5月製造業PMI創六年新高，加上歐央貨幣政策仍續提供景氣支撐，有利基本面持續向上，進而帶動歐股表現，另外，歐股目前估值較美股便宜，預期落後補漲行情可期。惟歐洲區域內政治不確定性令市場短線波動難免。
在類股佈局方面，陳若梅建議，可瞄準工業、消費品及資訊科技等與景氣高度連動的景氣循環股，以參與歐元區景氣復甦動能，另外歐洲小型股爆發力強，尤其在歐股上漲期間，小型股漲幅往往超越大型股，加上小型股企業獲利成長潛力更為強勁，料有利於帶動小型股股價漲勢領先大型股；或透過股債兼具的多重資產策略，以穩健且多元分散的方式掌握歐股向上機會。
