MoneyDJ新聞 2015-04-23 09:30:45 記者 林詩茵 報導
被動元件群族再添新兵，興櫃電感廠商今展科(6432)將於5月中旬掛牌上櫃，今(23)日將舉辦法人說明會。今展科為兩岸面板用繞線電感最大台系供應商，兩岸市佔高達5成，搭著4K2K面板需求成長、用量倍增的順風車，該公司去年繳出營收年增17%、獲利年增31%，全年EPS 3.31元的歷史新高水準，而該公司近期獲利汽車16949汽車認證，取得佈局車載電子產品入門票，同時，也切入智慧電錶、網通、物聯網等相關領域，未來營運再添動能。
今展科成立於2001年，該公司董事長暨總經理王琴賢(見附圖)表示，公司成立之初正逢政府推動兩兆雙星產業，扶植半導體和面板，再加上考量當時電感同業產品應用在NB、PC為大宗，競爭最為激烈，因此一開始即選擇以面板產業為切入市場，如今已深耕面板客戶達十餘年，已成兩岸面板大廠合作夥伴，並是兩岸最大的面板用電感台系供應商，兩岸市佔率逾5成，最大競爭對手則為日本的太陽誘電。
今展科目前股本為1.72億元，而上櫃前增資發行新股後，股本將膨脹至1.95億元。
今展科為繞線電感(Power choke)產品供應商，並代理保護元件產品，一次滿足客戶需求。公司統計，公司以自有品牌 銷售電感產品，佔營收比重74%，另代理保護元件的營收比重則佔24%，其他產品約2%。
而自有品牌產品中，約有6成為自製，4成委外生產，委外的供應商多為大陸廠。至於代理的保護元件，則來自美商AEM、台廠聚鼎(6224)、韓國的KORCHIP，以及檳城(BENCENT)等。
今展科生產據點位於廣州，並在蘇州、深圳、北京、成都設有銷售據點，整體來看，面板客戶佔公司營收比重高達7成，是最主要的市場，最大客戶則為群創(3481)，佔營收比重達2成多將近3成，大陸京東方其次，佔營收比重則約1成多。
今展科的其他客戶，台系還包括友達(2409)、彩晶(6116)、華映(2475)等，而大陸則還包括中電熊貓、TCL集團華星光電、中電熊貓，龍騰光電等。法人圈預料，隨著京東方積極擴大產能，2年後有機會成為今展科最大客戶。
面對中國大陸不斷調漲基本工資，廣州地區的人工成本也節節高升下，今展科有鑑於繞線產品的人力密集，近年已進行生產線自動化。王琴賢說，目前自動化程度已達70%，未來希望能將自動化程度持續提升至80%、甚至85%，以有效控制成本。
今展科目前單月出貨量約為3300~3500萬顆，王琴賢表示，公司看好4K2K單一面板用量較過去液晶面板倍增，原本一般液晶面板用量約2~4顆，4K2K則倍增至4~8顆，為因應客戶需求成長，今展科在今年持續擴大產線佈局，今年資本支出計劃約3千萬元，擬每月新增5、6百顆新產能，擴產幅度約15~17%，新產能最快第3季到位，可迎接產業旺季需求。
在站穩面板市場後，今展科也展開其他產業佈局，王琴賢透露，公司去年正式獲得汽車用16949認證，將正式對車載電子系統商展開佈局，考量汽車供應鏈佈局時間長，公司預期汽車電子今、明年對公司營收貢獻度將不會太高，2017年盼能放量。
據了解，今展科電感產品已透過面板大廠打入美國電動車大廠供應鏈，應用於車內的液晶面板中；未來產品則鎖定儀表板、行車紀錄器、影音控制系統等應用。
其他佈局部份，今展科今年在大陸的智慧電錶、網通、工業領域已有斬獲，王琴賢表示，中國大陸將智慧電錶、智慧水錶做為國家能源發展重大策略，今年預估將有6600萬台智慧電錶的標案需求釋出，而中國大陸共有1百多家電錶廠商，前36家的市佔率即達7成，今展已切入前十大客戶，並自去年開始出貨，今年第1季的出貨比重已較去年同期大幅成長，第2季展望更佳。
去年的智慧電錶佔今展營收比重僅2~3%，今年公司內部則以達到10%為目標。
除車用電子、智慧電子外，今展科也正積極佈局物聯網領域，今年取得部份網通客戶訂單，相關領域的營收貢獻也將成長。王琴賢說，公司希望分散佈局，目前面板客戶佔比7成，未來目標能降至5成。
業績部份，今展科去年營收8.83億元，年增17.92%，為歷史新高，創新高原因為面板4K2K需求量的增加，而毛利率去年為26.49%，優於前年的26.12%，稅後淨利5690萬元，則年增率達31.08%，EPS 3.38元，前年則為2.58元。
王琴賢表示，在面板需求成長，且其他領域佈局發酵下，公司今年以持續維持去年成長力道為目標，獲利成長則希望更優營收。
法人則估，今展科今年營收上看10億元，較去年成長10~15%，而毛利率有機會維持26%以上水準，稅後淨利則有機會成長2成，以膨脹後股本1.95億元估算，EPS有機會維持3.3、3.4元水準。
