歐盟執委會提案修訂永續金融揭露規章SFDR
歐盟執委會於2025年11月20日提案修訂永續金融揭露規章((Sustainable Finance Disclosure Regulation, SFDR)，該規章係歐盟針對納入環境與社會目標之金融商品之透明度框架。本次修訂旨在因應現行缺失，讓規章更簡化、有效率及更符合市場實際情形，並讓投資人及企業更方便運用。該修訂提案將依立法程序，提交歐洲議會及歐盟部長理事會審議。
一、修訂背景：歐盟永續金融揭露規章(SFDR)於2019年11月通過，自2021年3月實施。惟現行規章架構導致揭露內容過長且複雜，使投資人難以理解與比較該些金融產品之環境與社會特質。SFDR在實務上被當成標章系統使用，易產生混淆，並增加漂綠與誤導銷售的風險。
二、修訂提案主要內容：
(一)簡化揭露要求：
1.刪除機構層級揭露：提議刪除金融市場參與者(Financial Market Participants, FMPs)在機構層級(entity-level)針對主要負面影響指標之揭露要求，以簡化永續金融框架之企業揭露，並減少永續金融揭露規章(SFDR)與企業永續報告指令(CSRD)兩者之重複。未來只有符合CSRD最新門檻之最大型FMPs，才需要揭露其對環境與社會的影響。
2.大幅減少產品層級揭露：提議大幅減少產品層級(product-level)之揭露要求，將限縮在可取得、可比較且有意義之資料。揭露內容將聚焦於新產品分類系統之關鍵標準，使金融產品提供者在設計與呈現其永續特質時更清楚明確，讓投資者更容易比較。修訂的揭露將更容易理解，以協助一般投資人快速容易理解金融產品之永續特質。
(二)簡明的產品分類系統(categorisation system)：
1.建議建立簡明的分類系統，供金融產品使用環境、社會、治理(ESG)宣稱，其將依 ESG目標與永續程度，將金融產品分為下列三大類別。
(1)永續類別：產品貢獻特定永續目標(如氣候、環境或社會)，如投資高永續標準之企業或專案。
(2)轉型類別：產品投資於尚未永續但正轉型之企業或專案或該投資可改善氣候、環境或社會。
(3)ESG基本類別：其他不符合前述永續或轉型類別，但整合多種ESG投資途徑，如聚焦ESG指標中表現最佳者或排除ESG表現最差之。
2.列入上述分類之產品需確保其投資組合中有高比例(70%)的投資支持所選的永續策略，且須排除危害產業與活動，如違反人權標準、菸草、禁用武器、化石燃料超過限值之企業。
3.僅列入上述分類的產品才能在名稱與行銷文件使用ESG宣稱，用以對抗漂綠，強化永續投資信任。
三、如何確保修訂永續金融揭露規章(SFDR)與簡化企業永續報告指令(CSRD)一致：修訂SFDR之提案將移除機構層級揭露，以避免與CSDR重複。未來只有符合CSRD新修訂門檻之最大規模金融市場參與者，須揭露公司層級對環境與社會之影響。新分類系統所需之資料，與新修訂CSRD可取得的資料一致。(資料來源：經濟部國際貿易署)
