MoneyDJ新聞 2023-06-14 10:05:45 記者 郭妍希 報導
基金經理人決定將原物料的資產配置降至三年新低，顯示人們對中國需求的信心動搖、並憂心全球經濟陷入衰退。
英國金融時報13日報導，根據美國銀行(Bank of America)的調查，3%的受訪經理人對原物料持有「減碼」部位。過去兩月來，經理人對原物料的信心大減17個百分點，為2015年8月以來最大兩月跌幅。
多數大型原物料(除了黃金、白糖、牛肉)過去12個月的報價走勢偏弱。S&P高盛商品(S&P Goldman Sachs Commodity)總報酬指數在2022年6月創近8年新高後，至今已拉回27%。美銀原物料策略長Francisco Blanch指出，美國利率快速上揚、再加上寬鬆的經濟制裁讓俄羅斯得以繼續出口石油與天然氣，是原物料價格下滑的主因。
另一方面，中國去(2022)年11月解封後的經濟復甦動能漸失，官方採購經理人調查顯示製造業活動在4月、5月皆萎縮，也讓原物料市場信心受到衝擊。顧問機構Pantheon Macroeconomics中國首席經濟學家Duncan Wrigley表示，中國政府應會推出有限度的經濟刺激措施，但北京當局依舊擔心，若像2007~08年全球金融海嘯一樣祭出重大刺激案，可能因此背負龐大債務。
雖然鐵礦砂價格及部分中國房地產概念股近來因為市場期待政府推出大型房市刺激計畫而跳高，但花旗資深原物料策略師Aakash Doshi警告，北京當局只是想撐住內需、而非大舉刺激經濟。
值得注意的是，銅現貨報價相對於期貨的折價程度已擴大至近20年高，成了全球經濟需求突然轉弱的重要警訊，中國經濟復甦停滯為原因之一。
擁有新「債券天王(King of Bonds)」封號的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach) 6月7日也在投資人網路直播中警告，從製造業、服務業、美國經濟領先指標等關鍵數據來看，衰退訊號確實已經浮現。供應管理協會(ISM)衡量的交期延宕指數大跌至30年低，暗示需求轉趨疲軟。領先指標的動能並未改善，經濟顯然逼近衰退開端。
岡拉克不愛原物料，過去一年都是如此，因為經濟正在轉弱、且很可能提前進入衰退，原物料價格不會在衰退環境走揚。
(圖片來源：Shutterstock)
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