騰訊明發布Q3財報，德銀/高盛等外資齊降目標價
2018/11/13 13:30
MoneyDJ新聞 2018-11-13 13:30:30 記者 新聞中心 報導
大陸騰訊控股(0700.HK)將於明(14)日公布第三季財報，而在財報發布前夕，包括德銀、高盛、美銀美林等在內的多家外資加入看淡行列，紛紛下調騰訊目標價。
香港經濟日報報導，德銀今日將騰訊目標價由396港元下調至328港元，為投行中最低目標價，仍維持「買入」評級。德銀對騰訊盈利前景看法保守，預計騰訊明(2019)年第一季盈利動能仍然較弱，將騰訊未來三年的盈利調低至4%、20%與24%。
在此之前，高盛亦將騰訊目標價由476港元下調至397港元，維持「買入」評級。高盛指出，遊戲成長低於預期、針對遊戲業的監管規則增加，都是騰訊要面對的主要挑戰。
全天候科技報導指出，高盛預計騰訊依照非通用會計準則(Non-GAAP)第三季純利年增14%至195億元(人民幣,下同)，收入年增24%至805.64億元。高盛並且下調對騰訊2018至2020年非通用會計準則每股純利預測3%、5%和6%，分別至9.37、12.47和16.3元。
高盛表示，調低對騰訊盈利預測主要是反映手遊業務增長疲弱，因監管機構重組，阻礙了新遊戲的商業化程式；加上線上廣告成長趨緩，以及支付業務增長速度下降，導致利息收入減少。但高盛預計，今年第三季騰訊手遊業務收入將達到200.17億元，年增10%，季增13.7%，主要受惠《地下城與勇士》夏季強勁表現，可抵銷《王者榮耀》整體疲弱因素；另由於視頻和音樂支付使用者增長持續，付費增值服務收入增長加快。
上週，美銀美林也發表報告，將騰訊目標價由459港元下調至422港元，以反映盈利預測改變和市值降低等因素。美銀美林下調騰訊2018至2020年收入預測2%-5%，並將2018至2020年每股盈利預測各下調3%-8%，以反映新遊戲獲批延遲，以及對企業(2B)業務的經營支出上升等因素。不過，由於社交平臺業務穩定，可提供貨幣化機會，美銀美林維持對騰訊的「買入」評級。
另外，麥格理也下調了騰訊目標價，由532港元降至520港元，評級為「優於大盤」；建銀國際則預計騰訊第三季營運符合預期，但由於政策面暫停審批，新網遊仍使行業承壓，認為即使騰訊在求生設計類遊戲領域占主導地位，但兩款遊戲變現較慢，因而下調其目標價至360港元，但維持「優於大盤」評級。
不過，儘管處於監管、營收和市場看淡的多重壓力下，騰訊方面仍然看好遊戲業務。騰訊高級副總裁、騰訊遊戲業務的領軍人物馬曉軼認為，遊戲這塊還是有很大的增長空間。他強調，騰訊遊戲的策略不是看單產品，而是看遊戲玩法的品類，也許有些產品會往下降，但騰訊希望品類的第一、第二名始終是騰訊自己的產品，且後面的產品準備很充分，對遊戲業務仍非常有信心。
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