《Fund投資》亞股看俏 經理人特別點名中小型股

MoneyDJ新聞 2015-12-11 17:51:47 記者 徐伯豫 報導

儘管美國邁入升息軌道已成市場共識，但展望明年，投信法人多認為全球各區域經濟成長幅度縮小，在投資上選股應重於選市。然而，投信經理人點名看好明年新興亞洲的股票市場，主因包含評價已經來到具吸引力的低點，且市場流動性算充裕。其中更認為中小型股具有長線投資價值，原因在於觀察過去的指數表現，除非遭逢經濟衰退或系統性危機導致金融市場陷入空頭，否則往往能有較大型股更為優異的表現。

宏利環球基金亞洲小型公司基金經理人謝慧賢(Linda Csellak)表示，雖然相較於整體亞洲股市，小型股因為多年來一直有亮眼表現，已非特別便宜，但她仍認為，小型股仍不乏投資價值。謝慧賢指出，目前仍可在香港、台灣及其他市場找到具強勁結構性長線盈利增長的企業，且價格具吸引力。此外，儘管中國市場持續波動及歐元區狀況不明朗，不過小型股市場的流動性尚算充裕，且大部分亞洲國家的央行均已下調利率，與美國將出現的情況不同，因此認為小型股市場的投資價值仍頗高

富蘭克林證券投顧指出，過去十五年來，全球中產階級增加人數有高達六成來自亞太地區，並貢獻三成、約11.3兆美元的財富增值規模，可見亞洲區域正蓄積龐大的消費力道。而觀察過去的指數表現，除非遭逢經濟衰退或系統性危機導致金融市場陷入空頭，不然小型股往往能有較大型股更為優異的表現。

不過謝慧賢也提醒，小型股本身就帶有波動性，若想要長線從這市場取得高回報，就必須接受一定的波動性。她表示，若美國接下來進入升息階段，可能觸發新興市場出現贖回潮，因此更不容忽視流動性。因此她會透過拜訪公司與了解公司來選股，藉此才能夠以低成本佈局有潛力的個股。

在國家與產業部份，謝慧賢看好台灣的汽車零組件業，原因為目前許多汽車零組件都來自台灣供應商，這些公司可以低成本生產，提供給中國及美國汽車製造商，從中得益。而她預期未來數年，這些公司的增長將非常樂觀。

其次是印度，特別是當地的消費行業。謝慧賢說，觀察亞洲其他國家，發現當人均收入升至3,000美元時，通常消費開支便開始增長，而這即將在印度發生。

最後一個市場是韓國，謝慧賢認為生技及製藥業頗具吸引力，她表示，過去十年，這些公司於研發方面投資龐大資源與資金，而現在這些公司即將開始進入所謂的收成期，有關產品將開始為這些公司帶來收入。且這些公司不一定要進行臨床試驗，也可以授權予某全球製藥公司(也許是美國公司)並透過它們取得許可證，就此，企業將可獲得前期款項，並獲得階段性付款，使其盈利節節上升。謝慧賢認為，現階段很難量化這方面的盈利，意味著部份這類公司的盈利增長潛力極龐大。

保德信全球中小基金經理人高君逸則說，全球各區域經濟成長幅度縮小，成長型的產業仍將提供較佳的投資效益，因此持續佈局較多的成長型股。他表示，投資應著重於具有創新能力的產業及個股，才能催生相對高的成長率，中小型股有機會在未來三~五年間，使公司營運規模有最大擴充幅度，尤其看好四大產業後勢，包括醫療器材、全球消費、創新科技及創新金融。

亞洲中小型股近期報酬率(%)：

資料來源：MoneyDJ，資料日期：2015/12/09~10