MoneyDJ新聞 2009-10-26 13:07:48 記者 賴宏昌 報導
MarketWatch.com 23日報導，原油期貨自2008年底以來就處於溢價(contango，即遠月期貨價位高於近月期貨)狀態，使得美國規模最大原油ETF「United States Oil Fund(代號：USO)」、iPath S&P GSCI Crude Oil Total ReturnIndex(代號：OIL)今年以來的投資報酬率明顯不如PowerShares DB Oil Fund(代號：DBO)、United States 12 Month Oil Fund(代號：USL)。
今年迄今油價漲幅已經超過80%。嘉實XQ全球贏家系統的報價顯示，DBO、USL的漲幅分別達到45.36%、38.61%。相較之下，USO、OIL的漲幅則分別僅有23.60%、16.24%。USO、OIL在contango時表現較差是因為他們都是持有近月合約的ETF，每個月合約到期前需換倉(賣近月、買遠月)，因此每月會出現賣低買高的情形。
contango通常都是出現在現貨市場呈現供過於求的階段。石油輸出國組織(OPEC)秘書長Abdalla El-badri 10月20日表示，海上浮動儲存船高達1.25億桶的油品對OPEC來說是一大隱憂，在這些庫存消失之前全球油品需求都不算是真正地復甦。美國截至10月16日為止當週商用原油庫存增加130萬桶至3.391億桶，較去年同期多出10.0%。
