MoneyDJ新聞 2026-03-20 12:46:07 林昕潔 發佈
中東戰火紛擾，一方面讓成衣、製鞋廠感受到品牌端下單轉觀望，另方面，從中東轉出的詢問單也開始出現，成為營運另一契機。雖然市場變數仍多，但成衣、製鞋廠多數配息大方，擁5%以上的現金殖利率，在多元生產據點布局，加上與品牌客戶關係緊密，今年營運仍看穩增，下半年動能有望優於上半年。
成衣廠中，包含:聚陽(1477)、振大環球(4441)、光隆(8916)等擁現金殖利率逾5%、儒鴻(1476)現金殖利率也有4%以上水準；儒鴻今年營運看好新品出貨量增加，有望提高毛利率區間，2026全年出貨量預估個位數增、產品ASP估個位數至雙位數增。聚陽亦看好今年出貨量、單價維持個位數增長，但須密切關注中東變局。
振大環球則受惠亞馬遜網紅銷售策略，今年營運看雙位數成長；光隆成衣部門今年營運續持穩，目前成衣訂單能見度已延伸至第三季，年度美元營收仍以雙位數成長為目標。
至於製鞋廠方面，包含: 豐泰(9910)、志強-KY(6768)、來億-KY(6890)、中傑-KY(6965)，鞋材廠: 南寶(4766)、百和(9938)，皆擁5%以上現金殖利率保護。營運動能方面，南寶受惠市佔率高，今年看鞋材、半導體產品持續往上，全年營收目標仍看續創新高；百和今年受惠網布系列產品需求佳，公司持續擴增產能，對營收、獲利將有所挹注；中傑則今年Q2訂單明顯轉強，稼動率可貼近滿載，後續關注中東戰火對下半年的影響。
至於志強、來億則因世足賽效益於去年下半年已見一波拉貨潮，今年上半年客戶動能較觀望，預期下半年將恢復成長，全年營運先看持平去年；豐泰仍受到大客戶Nike營運調整的影響，不過，法人推估，2026年營收目標約持平或小幅增長，高度連動 Nike 庫存去化速度。
(圖:資料庫)
