有投資老手以巴菲特一再強調的第一金律，選出一家他認為符合條件的公司，投資結果失敗了， 巴菲特的第一金律失靈了嗎？
巴菲特奉行的投資金律──第1條：不要賠錢；第2條：不要忘記第1條。這確實是投資第一要注意的事項，幾乎沒有人會反對，但是巴菲特只提出了這個金律，卻從沒有解釋投資如何可以不賠錢，巴菲特許多重要論述，仿佛是禪學中的「不可說」，他本人沒怎麼說，都是其他人根據他的論點、年度報告或一些談話而延伸。
股票慘跌50% 是賠還賺？
2015年巴菲特前5大持股分別是富國銀行（Wells Fargo）、可口可樂、美國運通（American Express Company）、IBM、沃爾瑪（Wal-Mart Stores Inc.）。
我們來探討一下，巴菲特「不賠錢」的定義是什麼。如果不了解他的想法，跟著他的動作投資，就可能陷入了巴菲特智慧的陷阱，在他看來言之成理的事情，在你就萬萬做不得，因為他看得清問題所在，投資人盲從跟進，可能會畫虎不成反類犬。
你如果不相信，就以這5檔符合巴菲特定義的股票來說，從購買的那一天開始，股價下跌10%，你認為這是不是賠錢？當然股票有一個波動的範圍，華爾街有一個不成文的定義，股價下跌不超過20%是修正，超過20%就進入了熊市（跌市），以可口可樂為例，下跌10%我們可能會忽略它，下跌20%時你認為這投資是不是賠錢？多數投資者可能已經關切和懷疑了。
如果再下跌到30%，我想多數人可能已經按耐不住了，當然也有一些投資者認為30%的虧損他可以承受，那麼再往下呢？如果跌到40%、甚至50%呢？請問這樣的股票算不算虧損，又有多少人認為股價跌50%的股票符合巴菲特第一定律？
就連巴菲特親自挑選的股票，價格都會出現30～50%這麼嚴重的修正，又憑什麼說有不賠錢的投資方式？這產生了許多人沒有思考的問題，巴菲特的第一金律可能另有所指，或有更重要的意涵沒有被發現？
避開錯誤決策 才能實現第一金律
其實價格的波動，都在巴菲特的風險控管範圍內，所以他可以神閒氣定，而你是驚慌無措。當你已經不是一個理性投資者，做出的錯誤判斷就會遠遠大於巴菲特，多數投資者，都無法達到他對風險神閒氣定的看法。
專業，是巴菲特獨一無二的特質，他戰略和戰術靈活交織的整體結合，說是藝術也不為過，如果一般投資者不了解那些難以模仿的特質，自己並不具備，就會走入東施效顰的窘境。
如果你想降低投資的風險，就要在巴菲特的安全規則下，學習他的特質和強項，來進行投資的操作；如果不具備這些，就要另起爐灶，參考學習他的觀念，但規畫畫和選擇適合自己的投資方法。
這必須回到一開始的布局，如果能夠利用資產配置的觀念，將多種不同資產作出一個有效的組合，而且符合你的風險承受力，且這個投資組合的標準差可以下降，也就是波動範圍的風險下降，那麼你就可以照原定的投資計畫，而不會在驚慌中做出傻事。
巴菲特的智慧後面所延伸出來的操作和布局，可能是多數人能力難以企及，全世界也沒有幾個巴菲特，這是一般投資者必須認清的一個事實：欣賞可以，模仿也可以，但一定要顧及自己本身的強項和特質所在。(本文摘自《你沒學到的巴菲特：股神默默在做的事》闕又上 著／原富傳媒出版)
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