MoneyDJ新聞 2026-06-17 12:19:52 周佩宇 發佈
自行車鏈條大廠桂盟(5306)認為自行車產業已逐步走出前兩年的庫存修正谷底，雖然需求尚未回到疫情期間高峰，但歐洲終端銷售與補修（AM）市場持續回溫，中國大陸製造端4、5月接單與生產情況也優於年初預期，帶動公司對今年營運展望轉趨樂觀，法人預估其今年自行車原廠OE業務可望有低個位數百分比成長，AM業務則有高個位數百分比成長，另，非自行車業務整體仍可成長約5%，其中車庫門業務成長最佳，汽車事業持平，機車鏈條則受越南電動二輪政策影響而略為下滑。整體獲利有機會較去年提升。
桂盟今年第一季自行車鏈條業務約占營收75%，年增11%，主要受惠AM市場帶動。從供應鏈角度觀察，歐洲市場訂單已逐漸恢復，中國客戶生產狀況也較先前改善，尤其4、5月表現明顯轉佳，應是漸漸回到基本需求水準，但仍非疫情期間的爆發性需求階段，復甦步調溫和。
除自行車業務外，桂盟近年積極發展的車庫門鏈條（GDO）業務也出現好轉跡象。公司表示，該業務第一季雖年減6%，但4、5月已開始回升，累計至5月轉為正成長。由於北美客戶持續增加共同開發專案，桂盟除供應零件外，也逐步參與系統整合，預期未來兩至三年車庫門業務仍可維持中個位數成長，成為非自行車事業的重要成長引擎。
獲利方面，桂盟第一季毛利率降至41.8%，主要受到汽車正時鏈條事業影響，因越南新建汽車鏈條產能仍處於學習曲線與稼動率爬升階段，壓抑獲利表現。不過隨著產能利用率改善，加上自行車OE產品組合優化及GDO業務回溫，第二季毛利率已開始改善，法人預估全年毛利率可望回升至42%至43%。
