精實新聞 2013-03-08 13:07:59 記者 王彤勻 報導
電源龍頭台達電(2308)將於3月12日召開法說會，揭露2012年財報、並釋出今年展望。搶在法說會之前，外資里昂、大和均對台達電出具最新報告，看好其受益於IA、伺服器訂單的復甦，以及擺脫旺能(3599)的獲利包袱，今年除營收將有個位數百分點的成長，獲利向上幅度將相對明顯，2013、2014兩年獲利年增率都能維持在8%以上。
里昂分析，台達電最大的IA(工業自動化)客戶Rockwell，其日前重申美國今年景氣回溫、自動化訂單將復甦的看法，並看好中國市場需求的改善。至於英特爾也提到，中國伺服器有加速建置的趨勢，這對台達電的資料中心解決方案業務將是好消息。
里昂指出，即使客戶蘋果近期營運較低迷(iPhone 5採用台達電子公司乾坤的高效能被動元件)，但由台達電仍維持對乾坤(Cyntec)擴產50%的計劃，並將於今年年中展開擴產來看，意謂台達電可望持續從競爭對手TDK手上搶得市佔，而台達電也可望透過將觸角伸向模組(包括元件和晶片的整合)，進一步搶得更多客戶。
里昂預估，即使台達電Q1營收可能將季減8%左右，不過受益於切出旺能、以及產品組合優化，Q1毛利率可望較去年Q4提升1個百分點。
而在未來兩年表現方面，里昂估，台達電2013、2014營收可望各年增3.5%、6.3%，不過獲利成長幅度將超越營收增幅，各年增8.2%、8.7%，EPS也可望從2012年的6.45元，一路成長至6.57、7.35元。加上切出子公司旺能、獲利包袱可望進一步減輕，里昂看好台達電今年營業利益年增20%，因此將其目標價從115.7元升至125.9元，並維持優於大盤(Outperform)評等。
至於大和則預估，即使PC市況仍差，台達電今年營收仍可望有個位數百分點的成長，主要動能則將來自於強勁的資料中心和IA需求。而由近期參訪工具機展的狀況看來，台達電的客戶在今年初，對其新推出的CNC控制系統興趣就相當濃厚，主要是台達電CNC的設計概念雖與對手Fanuc、三菱(Mitsubishi)相仿，不過價格相對便宜，也因此台達電看好IA的終端需求將於今年Q2-Q3間明顯增溫。大和也看好，台達電今年來自IA部分的營收可年增15%以上。
此外，隨著MWC於日前落幕、且展出更多大尺寸螢幕的平板和智慧型手機，大和也看好台達電將成其中雲端運算趨勢主要的受惠者之一，而來自資料中心相關的營收，今年於台達電的佔比可望升至29%。
大和估，台達電Q1營收將季減9%，不過營益率則可望於Q1觸底。而在全年表現方面，除營收將有個位數百分點的成長，大和也看好台達高毛利率產品線營收佔比，可望從去年的46%、升至今年的50%來挹注獲利。大和估，台達電2013、2014年獲利各將有8.59%、13.91%的年增率，而EPS則可望從去年的6.52元左右，到2013、2014年則將能升至7.08元、8.25元。
大和對台達電仍是維持優於大盤評等，以及123元的目標價。
