MoneyDJ新聞 2021-09-06 09:36:10 記者 郭妍希 報導
美國上週五(9月3日)公布的8月非農業新增就業人數遠遜於預期，讓市場幾乎確定聯準會(Fed)將推遲削減購債的時間點，也帶動那斯達克指數再創歷史新高。然而，專家擔憂，這份數據暗示，經濟恐迎來「停滯性通膨」(stagflation)。
美國勞工部3日公布，受到Delta變種病毒影響，8月非農業就業人數僅新增235,000人，遠不如7月的105.3萬人。這也遠遜於經濟學家原本預測的750,000人。然而，8月平均時薪卻月增0.6%，高於經濟學家原本預測的0.3%。
Barron`s 3日報導，分析8月就業數據，可發現勞動參與率(labor-force participation)跟7月同樣都是61.7%，低於疫情來襲前的63.3% (當時早已創歷史新低紀錄)。經濟學家原本相信，額外失業救濟到期，9月起政府不再每週補貼300美元，屆時應有大約1,100萬人重新開始找工作，進而被計入勞動參與率。但事實是，8月重新加入就業市場的淨人數為零。不只如此，8月薪資意外跳升。以上資料暗示，停滯性通膨也許早已出現，即便問題主要來自供給面。
Bleakley Advisory Group投資長Peter Boockvar表示，1970年代的主要特徵，就是由成本推動的通膨，當時薪資(雇主最大成本)及消費者物價競相上漲。他說，8月時薪月增0.6%、年增率則多達4.3%，顯示薪資與物價有陷入上漲漩渦的跡象。
Boockvar表示，Fed的邏輯謬誤在於，他們針對就業市場定義的「明顯更多進展」(substantial further progress)，是基於疫情爆發前的世界，但這樣的世界已不存在。雖然薪資續揚、足以讓暫時性的通膨轉化為較持久的現象(例如高漲的房價)，但薪資增幅依舊不足以讓多數人跟上物價腳步。這是貨幣政策能力受限之處。
全美獨立企業聯盟(National Federation of Independent Business)首席經濟學家Bill Dunkelberg則表示，企業主為了吸引勞工、被迫調漲薪酬，這些成本開始被轉嫁給消費者，進而帶來通膨壓力。他說，高達50%的小型企業主抱怨找不到員工遞補職缺，創48年前展開調查以來的歷史最高紀錄。
值得注意的是，MarketWatch報導，BofA Global Research 9月2日也發表研究報告警告，最新證據顯示，停滯性通膨風險可能讓Fed的貨幣政策面臨複雜情境。根據BofA分析，美國、歐元區等全球經濟都顯示，通膨意外加溫的現象，遠多於整體經濟數據出人意表的程度，尤其是美國。
BofA報告並稱，Delta變種病毒讓疫情惡化，可能導致更加嚴重的供應瓶頸和通膨。報告稱，疫情導致停滯性通膨的風險增加，Fed讓貨幣政策回歸正軌的行動，將面臨挑戰。然而，市場對新冠肺炎(COVID-19)及通膨風險似乎並不是太擔憂。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
