精實新聞 2012-08-21 12:02:13 記者 蕭燕翔 報導
全球歷史新低的利率恐延續一段時間，收益率與無風險(Risk-free)利率息息相關的壽險業，盼望政府擴大台幣資產的投資出海口，並提供中長期合理的報酬率，如果兩岸能在月底順利簽署貨幣清算機制，建造發展人民幣離岸市場的有利環境，也將是去化保險業資金的新管道。
今年上半年保險業資金報酬率仍蒙壓，主要是全球股市受歐債拖累，美、德、英等ㄧ級國家公債利率都處歷史低檔，增加資金運用的難度，所幸台幣兌美元走貶，多數壽險業的避險成本都較去年同期顯著下滑，多少對海外資產扣除避險後的實質收益率有利，以已公布的數字的大型壽險富邦人壽來說，上半年年化資金收益率達3.63%，雖較去年同期3.8%下滑，但相較首季已有走揚，第三季在現金股利入帳下，加上台股止跌走揚，年化收益率可望持續提升。
不過，聯準會已明言，2014年底前不會升息，美國10年期公債利率仍在1.5-1.8%的低點徘徊；中國為首的新興國家又帶動另一波降息風潮，國內央行雖還未正式啟動降息，但在公開市場操作仍偏寬鬆，近期標售的20年公債利率僅存不及1.6%，創下歷史新低，在全球無風險利率持續壓縮下，壽險業的資金運用收益難度越來越高。
壽險業者指出，台灣保險業的資金紛紛外逃，主要就是國內台幣資產的固定收益市場廣度及深度都不夠，無法滿足保險業的需求。以目前美國為主的海外高收益市場來看，平均收益率還有4%以上，即使扣掉避險成本，收益率仍較國內公債市場為高，存續期間又有較大彈性，是保險業資金積極「出走」的原因。
不過，壽險業也寄望國內主管機關加速放寬投資國內資產的限制。業者分析，考量資本適足率的穩定性，壽險業在股市的投資比重都有一定的內控上限，現階段政府又提高保險業投資用不動產的收益率下限，對近年標價已飆高的大台北地區不動產標售行情勢必造成影響。在股、房去化資金的管到壓縮，債市利率又處於歷史低檔下，應加速開放其他台幣資產的資金去化管道，協助壽險業調整資產配置。
以公共建設來說，南山人壽副董事長杜英宗指出，雖目前公債利率處於歷史低檔，但利率不會永遠這麼低，且公共建設屬長期投資，政府如果想吸引壽險資金，還是應該要提供合理的報酬率。
業界也期待，如果兩岸於月底順利簽署貨幣清算機制，政府也能加速開放國內的人民幣離岸業務，以去化壽險業的滿手現金。
