精實新聞 2012-12-07 09:46:43 記者 羅毓嘉 報導
外資券商巴克萊(BARCLAYS)發佈台灣砷化鎵供應鏈報告指出，磊晶廠全新(2455)最快明年Q1起營收將走強，季增率上看36%，而相較之下，砷化鎵元件代工廠穩懋(3105)明年Q1營收則將在經過短暫的1-5%季減修正後，從Q2開始往上走強。巴克萊重申對全新的優於大盤(Oveweight)評等、穩懋的中立(Equalweight)評等亦不變。
今年11月，全新與穩懋分別交出2%、4%的營收月增率，顯示出砷化鎵供應鏈的庫存去化效應已逐步淡化，讓砷化鎵廠在Q4期間11月營收呈現小幅的月增格局。不過，由於全新訂單能見度尚不高，巴克萊估全新Q4營收估較Q3下滑11-13%，相較之下穩懋Q4營收則可望交出2-4%的季增率。
值得注意的是，進入2013年的產業循環，砷化鎵供應鏈的營運最快可望從明年Q1起轉強。巴克萊指出，根據過去經驗，砷化鎵供應鏈上下游的營收走強趨勢，是由磊晶廠率先發動，經過1季之後晶圓代工廠營收走勢亦將出現升溫，而IDM供應商的銷售增溫格局則再落後晶圓代工廠1季左右。
巴克萊認為，2013年Q3仍將是砷化鎵IDM廠的最旺一季，據此推估，磊晶廠全新經過Q4的調整後，最快將從2013年Q1起展現營運動能，不僅稼動率可望逐步提高，Q1營收更有機會交出強彈36%的季增率表現，Q2並將維持不錯成長動能。
累計今年前11月，全新營收為20.86億元，年增6.1%；巴克萊重申對全新予優於大盤評等，不過將全新目標價由46.5元下修至42.5元。
另一方面，巴克萊也指出，代工廠穩懋經過Q4營收升溫格局後，明年Q1營收估將出現1-5%的回落幅度，惟此一季減幅度將優於過去的淡季表現，而到了明年Q2，砷化鎵IDM廠將強化備貨能量、因應Q3的電子產業最大旺季，因此穩懋營收將在Q2起出現較明顯的升溫。
累計今年前11月，穩懋合併營收為102.77億元，正式突破百億元整數關卡，較去年同期大幅增長27.7%。
