MoneyDJ新聞 2015-10-12 17:41:50 記者 徐伯豫 報導
由於全球經濟成長變數多，因此IMF下修全球GDP，干擾市場投資情緒，不過，歐股本益比已滑落至今年來新低，國際資金則選擇趁機搶便宜。根據EPFR統計，上周歐股淨流入逾20億美元，今年以來累積淨流入金額持穩於1,052億美元(見下表)，顯示資金看好歐洲好轉的經濟基本面。然而，隨著美國聯準會短線升息機率降低，資金上周連續第三周流出美股逾50億美元，累計全年失血1,344億美元；日股也在市場缺乏信心下連二周遭到資金調節，上周失血20億美元，創近一年來最大單周資金淨流出。
全球股市近期普遍上漲，主要係受惠美國升息時程可能延後效應。若從資金流向來看，則仍以歐股基金明顯較受青睞。根據EPFR截至10/7當周資料顯示，歐股基金由前周淨流出轉為淨流入20.3億美元，吸金程度冠全球。三大新興市場除了新興亞洲基金連續13周流出，歐非中東基金與拉丁美洲分別結束失血態勢，上周分別流入2.4億美元與0.7億美元。
股票型基金資金流向
| 近一周 |
-50.33 |
20.30 |
-20.36 |
-6.14 |
0.70 |
2.40 |
-1.01 |
| 今年以來 |
-1344.55 |
1052.63 |
545.45 |
-325.40 |
-62.55 |
-13.36 |
-222.25 |
資料來源：EPFR，截至2015/10/7。單位：億美元
IMF日前指出歐元區通膨將持續低於目標，通縮風險仍高，並預估歐元區今明兩年經濟成長率為1.5%與1.6%，因此強調歐洲央行的量化寬鬆政策應該持續。摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克(Michael Barakos)指出，受到全球風險趨避氣氛影響，歐股本益比已下滑至今年以來新低。然而歐股經濟數據及企業獲利仍維持復甦態勢，是以，待市場恐慌情緒逐漸消弭，同時資金面有QE加持下，歐股可望回歸基本面表現。
巴洛克表示，根據歷史統計數據，第四季為歐股報酬率表現最佳期間，正報酬率機率亦高，建議投資人可伺機掌握歐股逢低布局機會，參與歐股第四季行情。
另外在全球GDP表現上，摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)指出，IMF分別下修今、明兩年全球GDP至3.1%和3.6%，顯示全球經濟成長缺乏動力。美國8月貿易逆差較前月擴大15.6%、9月就業市場意外疲軟，且9月服務業指數也由59降至56.9，反映出美國景氣也難全然倖免於全球經濟減緩衝擊，不過，這也使市場推測聯準會短期內不會貿然升息，並因而導致近三周資金大舉撤出美股逾128億美元。
德盛安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，美國最近公布的非農就業報告不盡理想，9月非農就業人數僅增加14.2萬人，低於預期的20.1萬；8月數字也從17.3萬人下修至13.6萬人。除了非農就業人數增加不如預期，9月ISM非製造業指數也從8月創下的10年高點下降至56.9，但仍在站景氣榮枯線之上，顯示現階段是受到全球經濟成長減緩的擔憂所影響，而後續的趨勢是否持續才是觀察的重點。此外，美國第三季財報已由美國鋁業揭開序幕，相關動態亦可多加留意。
至於日本，摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)指出，日本8月核心機械訂單連三個月下滑，較前月減少5.7%，顯示企業資本支出未如日央預測般強勁，是以，由於擔憂日本經濟趨疲，資金難得大幅度流出日股20億美元。不過他認為，眼見日本4-6月GDP萎縮，加上近期安倍支持率下滑，日央恐怕擋不住壓力而必須進一步擴大QE規模，後續投資人可關注本月底(10/30)召開的貨幣政策會議的決策。
最後看到新興市場，摩根新興雙利平衡基金經理人顏榮宏分析，今年第三季新興市場的修正幅度超過兩成，資金淨流出量也為2008年金融海嘯後新高，加上美國暫緩升息提供新興市場喘息機會，新興市場指數從8月底以來逐步反彈，表現優於成熟國家，且目前若布局新興市場股市，所帶來的上檔空間遠高於下檔風險，建議投資人觀察觸底反彈契機，留意波段操作機會。
