馬斯克唱衰Neocloud CoreWeave、Nebius能倖存？

MoneyDJ新聞 2026-10-27 09:19:44 郭妍希 發佈

馬斯克10月25日在社群平台X發文指出，近幾週債券市場幾乎不再向缺乏AI資料中心以外可觀營收的企業提供融資，預言新興雲端業者恐面臨「小魚等級的滅亡」(guppy-level death)命運，僅少數能存活。

馬斯克是在回應科技投資人Chamath Palihapitiya的貼文，Palihapitiya身兼投資公司Social Capital創辦人暨執行長。Palihapitiya指出，2027年可能出現比目前預期更多的閒置或未充分利用算力，包括已購置卻未投入使用的運算設備。部分資產即使開始營運，收益也可能低於整體資金成本，無法帶來足夠回報。

Palihapitiya預期，2027年將是AI基礎建設市場動盪的一年，部分錯誤投資將遭市場淘汰，也將有業者透過整併重新洗牌。馬斯克正是在回應這番評論時，提出逾200家新興AI雲端業者可能面臨倒閉與整併的警告。

Neocloud主要透過舉債購買輝達GPU、興建資料中心，再出租AI算力。隨著融資成本攀升，若建廠延宕，恐無法及時取得租金收入支付利息。

市場疑慮已衝擊股價，CoreWeave與Nebius過去一個月均跌逾30%，Iren更重挫40%。不過，CoreWeave、Iren 26日盤前一度下跌逾4%，終場卻分別上漲1.76%、2.11%。Nebius 26日終場仍下挫3.45%、收153.27美元。

Barron`s分析，CoreWeave與Nebius擁有信用較佳的大型客戶，且同獲輝達投資支持，財務韌性可能優於規模較小的同業。一名CoreWeave發言人也透過電子郵件強調，「貸款機構能夠區分單純投機性擴張的算力產能，以及具備差異化技術、信用良好的客戶、合約保障的營收，與實際履約紀錄的企業。」

該發言人指出，「CoreWeave已是具備規模化營運能力的市場領導者，擁有全球頂尖AI公司仰賴的技術與專業能力。」

瑞銀分析師Karl Keirstead指出，CoreWeave仍可透過私人信貸、設備商融資或股權籌資降低對債市依賴；Nebius上週也取得花旗35億美元信貸額度，顯示融資管道尚未全面關閉。

輝達執行長黃仁勳(Jensen Huang)則接受CNBC專訪時指出，Neocloud需求極為強勁，真正短缺的是支撐擴張的資金。

值得注意的是，SpaceX本身也經營AI算力出租業務，與Neocloud直接競爭。儘管馬斯克警告新興AI雲端業者恐面臨倒閉與整併，Barron`s指出，CoreWeave與Nebius擁有信用較佳的大型客戶，並獲輝達投資支持；其中CoreWeave仍有機會透過私人信貸、設備商融資等管道籌資。

(圖片來源：Shutterstock)

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