精實新聞 2011-12-01 18:59:06 記者 陳怡潔 報導
美國共同基金公司龍頭富達(Fidelity)1日表示，歐債危機已由邊緣國家蔓延到核心歐洲市場，2012年全球市場預期將持續震盪，但亞洲擁有三大優勢：經濟基本面強健、結構性成長趨勢、區域經濟格局，預期2012年亞洲仍將成為全球成長的動力引擎，建議投資人可逢低布局亞洲和新興市場。
富達全球股票投資長多明尼克‧羅西(Dominic Rossi)1日來台舉行記者會，指出隨歐債危機已由邊緣國家蔓延到核心歐洲市場，以及美國國會減赤方案失敗可能性持續增大，投資人疑慮持續增加，也衝擊2012年全球金融市場投資信心。歐債危機正進入最後階段，2012年全球市場預期將持續震盪，但亞洲經濟基本面卻依舊穩健。在持續低利的環境下，建議投資人可逢低布局新興市場，掌握市場波動下之投資契機。
多明尼克‧羅西(Dominic Rossi)表示，歐債危機從義大利蔓延至西班牙，並擴大至核心歐洲國家，波及具有AAA評級的公債。此發展顯示歐債危機已經到達高峰，並將迫使歐洲央行(ECB)採取量化寬鬆政策因應，當然在政策轉向的關鍵時刻，政治面上仍舊有許多障礙尚待克服，特別是德國所秉持的反對立場。因此，目前歐洲債務危機正進入最後階段，預期歐洲央行可望進一步降息，然而歐洲當局得因應政策將會影響金融市場表現， 2012年市場行情將持續震盪。
不過，多明尼克‧羅西也指出，與2008年及2009年金融風暴前後相較，目前企業基本面處於穩健狀態。MSCI世界本益比及MSCI世界股價淨值比皆低於長期平均水準，股市投資價值浮現。
展望2012年，多明尼克‧羅西認為，全球經濟雙速發展走勢不變。於成熟市場方面，美國、歐元區、日本及英國等主要成熟市場正處於負實質利率水平，加上美國聯準會(FED)在8月份會議中明示指出2013年中以前將維持低利率政策，因此，成熟市場仍將維持超級寬鬆貨幣政策。至於新興市場方面，根據Citigroup預測，與今年相較，新興市場明年經濟成長將下降0.7%至5.3%，不過，經濟成長表現仍優於成熟國家。此外，新興市場通膨威脅將下降0.8%至5.7%，顯示2012年通膨壓力將隨之降低。
多明尼克‧羅西也指出，亞洲擁有三大優勢：經濟基本面強健、結構性成長趨勢、區域經濟格局，預期2012年亞洲仍將成為全球成長的動力引擎。
他進一步指出，亞洲國家擁有低負債與高儲蓄的優勢，其國民儲蓄佔GDP比重較其他成熟市場高，政府債務佔GDP比重卻較其他市場低。以淨負債與股東權益比來看，亞太地區(日本除外)淨負債與股東權益比至2010年約30%，低於全球成熟主要區域，顯示亞洲地區的強健財務體質。此外，亞洲龐大的結構性成長動能亦為支撐經濟成長的優勢。以汽車市場來看，主要國家如中國、印度、印尼、泰國等平均國民所得低於1萬美金，每千人汽車滲透率低於200台，相較於美國平均國民所得約5萬美金，每千人汽車滲透率達800台，仍有大幅的成長空間。隨著成熟國家經濟成長仍緩慢，市場亦憂慮對亞洲市場的影響。不過，亞洲仰賴OECD國家的程度已較往昔降低。調查顯示，來自亞洲區域內貿易成長強勁，亞洲與非亞洲地區到亞洲地區的觀光人次也不斷擴增，凸顯亞洲區域與成熟國家脫鉤的走勢。
富達也指出，根據里昂證券資料顯示，目前亞太(不含日本)未來12個月本益比及亞太(不含日本)未來12個月的股價淨值比皆低於歷史平均值，顯示亞洲國家股市投資評價具吸引力。然而，投資人關注亞洲市場的通膨威脅，對此，多明尼克‧羅西指出，「除了中國與印度外，其他亞洲國家通膨雖上揚，但仍處於良好控制範圍內。目前亞洲國家貨幣供給趨緩，透露亞洲多國央行抵禦通膨政策見效，加上原油與商品價格已自高點回落註，顯示亞洲通膨高峰期已過。」
2012年市場持續震盪，全球經濟成長仍處於雙速發展。多明尼克‧羅西建議投資人應審慎操作，尤其在波動的市場下，精選股債的能力更加重要。若從區域性角度來看，新興市場在此次歐債危機中影響程度較低，經濟基本面相對成熟市場穩健。根據歷史經驗，當市場投資氣氛惡化時，任何股票都會遭受無差別性大量拋售。若投資人相信新興市場在經濟上的復甦能力，且認同市場本質在於景氣循環，而不是像歐洲一樣出現結構性問題，以中長期角度布局新興市場將能掌握投資機會。
