MoneyDJ新聞 2019-05-02 10:33:34 記者 郭妍希 報導
美國第二大石油公司雪佛龍(Chevron Corporation)對獨立產油商阿納達科石油公司(Anadarko Petroleum Corp.)的併購案殺出程咬金，美國石油和天然氣勘探商Occidental Petroleum Corp.向阿納達科提出了更高的收購價碼，而最新訊息揭露，支持這項搶親行動的背後金主，是美國投資大師華倫巴菲特(Warren Buffett、見圖)掌管的波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)。
Occidental Petroleum 4月30日發布新聞稿宣布，波克夏承諾要投資總共100億美元，條件是Occidental必須跟阿納達科敲定協議、完成併購案。
作為交換，波克夏將取得100,000股的累積型永續特別股(Cumulative Perpetual Preferred Stock)、清算價值為每股10萬美元，同時還可取得一份認股權憑證(warrant)，可以每股執行價格62.50美元購入最多8,000萬股Occidental的普通股票。這些特別股每年可孳生8%的股息。
Occidental甫於4月24日宣布，要以每股76美元(38美元現金加上0.6094股Occidental普通股票)的價碼併購阿納達科。雪佛龍之前公布的併購價格只有每股65美元。阿納達科隨即在4月29日宣布，董事會已決定，Occidental的提議符合現存併購協議的「更優方案」(Superior Proposal)條款，因此會接受Occidental的收購案。
根據新聞稿，發行給波克夏的特別股將在屆滿10年時，由Occidental選擇是否用現金全部或部分贖回，贖回價碼相當於105%的優先清算權加上累積和任何尚未支付的股利。
華爾街日報4月30日報導，上述交易，是波克夏史上最大的特別股收購協議。這其實跟巴菲特長期執行的特別股交易很類似。也就是說，巴菲特會提供現金給有需要的企業，藉此交換豐厚的股息。2008年金融海嘯爆發期間和海嘯結束後，波克夏曾是高盛(Goldman Sachs Group Inc.)、奇異(General Electric Co.)、美國銀行(Bank of America Corp.)等藍籌企業找不到資金時，最後求助的對象。
Occidental這份交易對波克夏相當有利。Occidental未來十年都無法贖回特別股，而認股權憑證則允許波克夏在特別股被贖回後的一年內，隨時都能以每股62.50美元的價碼收購Occidental總共8,000萬股的普通股。
波克夏的現金部位在2018年底已擴張至接近1,120億美元，這些現金大都投入到美國公債。巴菲特對於如何使用這筆現金並未提供線索，僅表示波克夏在找不到合適併購標的的情況下，今(2019)年應該會把較多資金投入股票。
華爾街日報、barron`s.com、CNBC報導，巴菲特2月23日在給股東的信函上透露，許多股票的市價、已遠超過波克夏能整個買下的價格。巴菲特表示，未來幾年，波克夏希望把手上過多的流動性，投入該公司將永久持有的企業。不過，近期內，能這麼做的機會並不多：長期前景良好的企業，價格已突破天際。
巴菲特直指，市場的現實令人失望，這也意味著，波克夏今年應會再度擴張有價證券的持股。不過，波克夏仍希望，未來可以有機會進行「大象等級」(elephant-sized)的併購案，他跟波克夏副董事長查理蒙格(Charlie Munger)雖已高齡88歲和95歲，併購的潛在機會依舊會讓他們心跳加速。(相關文章見此)
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