MoneyDJ新聞 2016-03-17 18:06:29 記者 王怡茹 報導
中國兩會於周三(3/16)落幕，在兩會行情加持下，人民幣近期呈現走升，今(17)日離岸人民幣對美元突破6.50。對此，投信法人表示，人行行長周小川不斷公開喊話，強調不會為了刺激經濟成長而讓貨幣貶值，為市場注入一劑強心針，預期隨著匯率風險逐漸消退，可望持續吸引更多資金回流人民幣債券，後市看俏。
第一金固定收益部主管劉蓓珊表示，人民幣止貶回升，激勵2月離岸人民幣高收益債券指數反彈0.8%(見末表)，境內信用債則延續今(2016)年初以來的漲勢。而累計今年以來，境外人民幣高收益債僅下跌0.61%，跌幅遠低於其他高收債指數，至於，境內中債總指數漲幅則達0.28%，表現格外亮眼。
劉蓓珊分析，人行信心喊話與行政調控措施，已緩和中國資本外流的情勢，例如中國1月外匯儲備減量金額與銀行代客結匯逆差雙雙縮減，且2月外匯儲備降幅繼續收窄。此外，在岸、離岸人民幣對美元匯差縮小，加上1年期人民幣NDF由年初高峰大幅回落，均顯示市場對於人民幣貶值預期已降溫。
劉蓓珊預期，由於中國今明兩年會有大量信託產品陸續到期，將引發境內理財商品重新配置需求，其中，境內債因為發行量減少，呈現供不應求，信用利差可望續居低檔，維持牛市格局；境外債券則受惠於收益率逆轉，許多境內投資機構赴海外尋求較高收益產品，進而推升債券價格反彈，均有利於人民幣債券後市表現。
日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸則認為，人行今年以來不斷透過金融工具釋放資金，並下調金融機構人民幣存款準備金率，以便能維持市場資金寬鬆。觀察目前HSBC離岸人民幣高收益債指數殖利率約7.8%，位於近年高位上緣，加上市場風險偏好將獲提升，預計能支撐中國債後市表現。
此外，政策利多亦為債市注入活水，鄭易芸說，今年供給側改革中，以房市去庫存的政策最多，2月以來幾乎每周都有新政策推出，而最新「營改增」也鼓勵用投資房地產來抵稅，同時財政部長樓繼偉甚至在兩會記者會中說出「不借錢吃飯，可借錢買屋」這種論調，可看出政府今年將全力支持房產改革，有助房產債活躍。
2月高收益債券表現：資料來源：Bloomberg，2016/3/16。
