精實新聞 2012-05-15 18:24:48 記者 林詩茵 報導
被動元件廠商禾伸堂(3026)表示，雖下半年電子產業的市場仍不明朗，但公司鉭質、鈮質電容遷廠效應將發酵，再加上LED陶瓷散熱基板新產品有機會跟著照明市場發光下，下半年將有機會較上半年明顯成長。法人則估，禾伸堂下半年營收有機會較上半年成長約1成，但獲利則可能大增3、4成，全年EPS估達2.5~2.6元。
禾伸堂以主、被動元件代理商起家，近年來慢慢增加自製被動元件產品，目前高壓MLCC仍是該公司的主力產品，佔營收比重達到3成，而前兩年買下日本日立(Hitachi)鉭質電容、鈮質電容廠後，自製被動元件產品的比重拉高至34%。
不過，考量台灣的成本較低，禾伸堂自去年初啟動進行Hitachi鉭、鈮質電容廠的中、後段設備遷廠，禾伸堂指出，遷廠一方面可以進行技術移轉，從日本轉回台灣，另一方面則可以降低成本。據悉，過去日本Hitachi持有時該廠並未獲利，而禾伸堂期許該廠的中、後段產能移回台灣後，相關產品的毛利率可以跟上禾伸堂MLCC產品毛利率，達到逾20%的水準。
禾伸堂直言，該廠位於日本福島，去年在遷廠過程中不幸遇上311強震，雖然廠房僅些微受損，致停工1個月，但強震確實造成遷廠的進度放慢，因此所有遷廠的動作到今年才完工，目前中、後段設備已全數進駐台灣宜蘭利澤廠，也成為全台灣唯一生產鉭質、鈮質電容的廠商。
而在遷廠過程中，禾伸堂鉭質、鈮質電容的稼動率降至6成左右，禾伸堂表示，目前設備已在測試中，最快下半年可以開始運轉，未來的稼動率目標為9成。
據悉，禾伸堂鉭質、鈮質電容的月產能約5000萬顆，如今僅生產3000萬顆。法人估，目前該產品佔禾伸堂合併營收比重不過5、6千萬元，未來一旦稼動率達到9成，則營收貢獻可望大增至億元以上；同時，該產品的毛利率也有助提升禾伸堂的毛利率水準。
禾伸堂表示，鉭質、鈮質電容的產能回復將有助公司下半年的營運表現，雖然整體大環境不佳，但由於鉭質、鈮質的供應商少，訂單需求強勁，因此將可望使公司下半年呈成長態勢。
此外，禾伸堂的新產品LED陶質散熱基板亦有機會在下半年隨LED照明市場發酵，對此產品，禾伸堂維持一貫的低調，禾伸堂僅表示，公司對下半年LED照明市場有期待。
法人則估，禾伸堂下半年在鉭質、鈮質產能回復下，單月營收有機會達到13億元，整體下半年營收有機會較上半年成長約1成，但自製產品佔比持續拉升，將可望拉高毛利率表現，因此估下半年獲利可望大增3、4成，全年EPS估達2.5~2.6元。
