MoneyDJ新聞 2022-01-06 11:45:37 記者 郭妍希 報導
聯準會(Fed)最新公布的貨幣政策會議記錄意外偏鷹，導致全球科技類股全面下殺。聯邦公開市場委員會(FOMC)是在大約三週之前開會，許多Fed官員此後有許多機會向市場傳達資訊，但為何市場現在才受驚嚇？投資人究竟在怕甚麼？(圖為Fed主席Jerome Powell)
Zero Hedge 5日報導，5日公布的FOMC會議紀錄顯示，Fed首次升息後就會考慮縮減資產負債表。這讓市場感到驚訝。上一次Fed是在首次升息兩年後才開始縮表。也就是說，Fed暗示這次縮表的啟動時間，恐怕會縮短至首次升息後的9個月、趕在今(2022)展開。
另一個讓市場吃驚的是，FOMC有部分委員認為，依靠縮表而非升息來收緊金融環境，有望抑制殖利率曲線在政策回歸正軌期間的趨緩程度(removing policy accommodation by relying more on balance sheet reduction and less on increases in the policy rate could help limit yield curve flattening during policy normalization.)。目前不清楚FOMC是否全員認同這個觀點。
高盛首席經濟學家Jan Hatzius發表研究報告指出，12月的FOMC會議紀錄暗示，與會成員持續認為，3月中旬為適當的購債行動撤場時點。紀錄並顯示，「一些」委員認為首次調升聯邦基金利率後，啟動縮表的時間點可以「相對較快」(relatively soon)，而「許多」委員判斷，適當的縮表速率很可能比前次循環高。
高盛認為，最新會議記錄顯示，FOMC有更高機率在第二季對縮表程序達成共識、並發布貨幣政策回歸正軌的最新指導原則，比該證券先前假設的Q4還要早。高盛預測，縮表將取代每季升息行動，倘若Q3就開始縮表，FOMC今年依舊可能只升三次息。
CNBC報導，Infrastructure Capital Management執行長Jay Hatfield說，Fed決定縮表，是今年一項關鍵風險。若Fed開始縮減資產負債表，恐造成災難。Hatfield說，若真的發生縮表情況，代表Fed不僅不再對市場挹注流動性，還會將流動性撤出。當Fed開始抽出流動性，股市不會是人們能夠安身之處。
Siegel：Fed今年恐升息至2%
賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名財經教授Jeremy Siege日前直指，Fed政策已落後通膨趨勢(falling behind the curve)，因此升息幅度必須比預期高。「就算短期利率年底前升至2%，我也不會意外。」
Siegel相信，通膨及Fed的升息計畫會導致股市出現一些波動，預料會一路震盪至年中。即便如此，他說股市仍是投資人擊敗通膨的唯一選擇，因為債券殖利率仍在歷史最低點，現金也持續遭通膨侵蝕。
不過，Siegel說，投資人必須更加注重選股，配發良好股利的股票表現應會不錯，因為它們提供較為優渥的報酬和擊敗通膨的機會。相較之下，股價飛龍在天但獲利不多的科技類股則可能受打擊，因為債券殖利率及通膨走高，將降低其吸引力。
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