精實新聞 2013-07-22 18:06:54 記者 蕭燕翔 報導
與景氣高度連動的高收益債，在全球經濟展望好轉的加持下，吸引國際買盤連續三周進駐，上周更以26.6億美元的淨流入，創下2011年11月以來單周吸金之最。同時，美國企業財報優於預期，加持投資級企業債買氣不墜，上周再吸金逾8.8億美元。不過，新興債賣壓未見減緩，已連續八周遭到資金調節，上周又失血13億美元。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)分析，今年5~6月債券市場消化美國QE退場預期而呈現震盪走勢，許多債券收益率已回升至具吸引力的水位，搭配近期美國10年期公債殖利率波動轉為和緩，顯見市場已消化債券資產回歸正常化的趨勢，資金已有陸續回流趨勢。
庫克進一步指出，雖然美國聯準會可能於第四季縮減每月購債規模，但依然是在淨加碼購債，再者，全球多數國家仍處於實質利率為負的環境，資金追求收益的方向不會改變，收益型資產將受青睞，具有較高收益率做為保護的高收益債，料將持續成為資金追捧標的。庫克表示，歷經二個月的震盪後，債券投資價值浮現，高收益債提供不錯的收益率，且與美國經濟與股市連動，在風險報酬上相當具有吸引力。
隨著全球景氣明顯好，高收益債正好能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利其利差收斂並推升價格上漲。庫克以2004年至2006年聯準會升息循環為例，美國聯準會將基準利率由1.0%逐步調升至5.25%，JPMorgan高收益債券指數一路向上創新高即為證明。庫克說，面對下半年全球央行仍維持寬鬆政策，資金仍需收益型資產，高收益債兼具對美國經濟正向連動，又較股市波動度為低，投資價值顯而易見。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓(Lisa Coleman)表示，投資等級企業債的財務體質普遍強健、違約機率相對較低，在景氣擴張時期，又能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入，因而成為資金聚焦標的。蔻蔓認為，眼見企業獲利將隨景氣回升而水漲船高，投資等級企業債的後市表現可期，加上與股市的連動度較低，適合納入投資組合並作為核心資產。
表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)
資料來源：J.P.Morgan、EPFR、UBS、Morgan Stanley，上述不含ETF，統計至7/17，摩根投信整理
