精實新聞 2013-10-15 19:22:33 記者 王怡茹 報導
美QE退場疑慮衝擊全球債市，美債10年期殖利率亦從1.63%強彈至3%，同期摩根大通新興市場債券指數波段跌幅逾10%，而就當市場不斷唱衰新興債市之際，9月卻出現長線買盤回頭積極布局現象。中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致表示，9月新興主權債共發行近197億美元，是8月的12倍，這種成長幅度等於宣告5-8月這波賣壓已宣洩完畢，換句話說，就是長線買點浮現了。
李坤致指出，目前市場最擔憂的仍是，若美債殖利率持續走揚，可能再次造成新興債修正。不過，以9月18日FOMC會議後，依FED委員對升息目標與時間的看法作統計分析，其實至2014年有14位維持基準利率為0.25%，2015年則有11位維持在1%以下，顯示未來2年升息空間相當有限。
他分析，就歷史經驗，近10年新興債因美債殖利率短期大幅彈升回檔整理的最佳案例為2004年第1季。當時景氣復甦力道轉強，市場強烈預期Fed升息在即，美債殖利率在1個月半中從3.68%彈至4.85%，同期間新興債急跌10.51%，與近期走勢頗為雷同。後來由於Fed採緩步升息政策，殖利率逐步回跌到4%附近後，轉為盤整約2年，此期間新興債共上漲34.22%，表現甚佳。
從資金流向來看，摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，據JPMorgan證券預估，過去4個月大約有350億美元流出新興債基金，佔所有零售新興債基金資產規模約10%。不過，近期新興債調節賣壓已見趨緩，且相較過去4個月，穩定度已明顯提高。
皮耶認為，儘管一般投資人已大幅降低投資組合中新興市場的投資比重，但仍有來自機構投資者的資金流入，在此消彼長下，料有助於抵銷資金流出的壓力。9月過後，市場焦點將重回基本面佳且因波動而遭錯殺(賣)者，例如墨西哥、韓國、中國及台灣可望受惠成熟市場經濟復甦，在第4季獲得資金的青睞。
