《Fund投資》基本面佳 亞洲強勢貨幣債前景俏
2018/10/30 17:38
MoneyDJ新聞 2018-10-30 17:38:49 記者 王怡茹 報導
今(2018)年以來，受到美債殖利率彈升、美中貿易戰紛擾及新興貨幣貶值潮等因素影響，亞洲債市承受不小壓力，市場投資氣氛亦一片低迷。不過，NN(L)亞洲債券基金經理人庾宏璟(Joep Huntjens，如圖)今(30)日來台並表示，亞洲債市基本面良好，且隨著亞債殖利率來到近期高點，搭配債券發行量走低以及違約率持續偏低等優勢，投資價值已浮現，並看好強勢貨幣計價的亞債表現；在區域布局上，則相對加碼雙印及中國。
庾宏璟說明，亞洲是全球經濟成長最快速的區域，預估五年後GDP比重將占全球GDP的40%(資料來源:IMF；資料日期2018/4)，同時亞洲國家擁有強健的財政體質，主權信評獲持續提升，是以，亞債基本面明顯優於其他新興債市。而隨著市場蓬勃發展，預估亞債市值將在2019年突破1兆美元，而在資產規模快速成長下，相信也蘊含許多投資機會，應為資產組合中必備之一環。
庾宏璟表示，近期市場波較大，主要是投資人擔心美國殖利率飆升、貿易戰以及亞洲貨幣貶值等因素將影響亞債表現；惟雖然美國殖利率急遽攀升，但亞洲被利率影響的程度明顯小於其他新興國家及美國，同時目前利差較大情況下，卻也代表更有機會在利差收斂時創造獲利。
針對貿易戰衝擊，他說，根據市場研究，貿易戰對中國經濟的影響微乎其微，即便是最壞的情況，僅會造成GDP損失約1.1個百分點；因中國GDP成長主要仰賴內需而非出口，而遭課徵關稅的品項中，中國企業輸出到美國的收入占總出口收入的比例非常低，加上中國有相關政策因應，例如財政及貨幣刺激政策、出口補助、人民幣貶值等，預期將有助支持債市。
至於匯率風險上，由於NN(L)亞洲債券基金為強勢貨幣債券基金，估可抵禦貨幣走貶影響。庾宏璟說明，目前積極加碼印尼債，尤其是那些被超賣的投資標的，雖然印尼盾貶值可能導致資金抽離印尼市場，使得美元計價的債券價格走低，但反而可藉此機會，以更低的價格進場買到優質標的。
庾宏璟強調，亞債殖利率目前為5年以來首見的高點，是金融海嘯以來難得浮現的買點，根據統計，每當亞債殖利率到達高點後六個月與後十二個月的報酬平均為6.61%與13.94%；再者，2018年6月以來，亞債發行量出現明顯下滑，將有利於支撐債券價格，且亞債違約率議題上，以長期平均而言仍維持在低點，是以，後市並不看淡。個股K線圖-
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