MoneyDJ新聞 2015-02-25 10:58:48 記者 蕭燕翔 報導
受到客戶提前拉貨影響，原料藥廠台耀(4746)元月營收月減超過四成，法人預期，首季將是該公司全年營運低點，第二季起在磷酸鹽結合劑需求轉強帶動下，營收季增率將有兩位數水準，全年營收力拼逐季走高，每股稅後盈餘上看5元。另外轉投資的台康生技與台睿生技，最快今年底也有機會登錄興櫃，增添想像題材。
台耀是專業原料藥廠，去年營收24.78億元，較前年微降0.58%。不過營收下滑主要來自產品結構調整，利潤偏低的抗UV系列占比貢獻降至新低，也使得該公司即便營收小降，但去年前三季毛利率已從前年同期10.44%，拉高至28.41%，帶動營運由虧轉盈，每股稅後盈餘2.42元。
展望今年，台耀仍維持獲利成長遠優於營收的調整基調。在獲利主力的醫療用原料藥系列，去年下半年受惠製劑客戶磷酸鹽吸收劑產品今年首季在歐洲上市，帶動一波拉貨潮，但也因去年底已提前拉貨，今年元月營收月減逾四成，法人預估，台耀首季營收落在4.5-5億元，將是全年低點。
第二季起，台耀營收動能將轉強。其中磷酸鹽吸收劑部分，客戶產品第三季將在美國上市，第二季可望先有拉貨潮，且因該產品線目前仍處供不應求，內部推估訂單/出貨比僅約七至八成，因此台耀去年下半年即積極規劃試產擴產，雖第四條產線因設備調整問題，延後至本季試產，但第二季可望正式加入量產行列，帶動接單動能升溫。
此外，為降低營運波動與淡季產能閒置，台耀今年起也與抗UV系列客戶議定年度長單，並採計畫式生產方式，平均分配於每季產出。內部期許，未來每季醫療用原料藥與抗UV系列，能維持8：2的營收占比，此有助各季固定支出成本的攤提，增加營運穩定度。
除磷酸鹽吸收劑外，台耀下個成長則押寶維他命D衍生物，下半年起貢獻將增加，新廠則將於2016年第三季完工。
法人預期，台耀今年營收有機會逐季成長，雖因抗UV系列全年營收挹注仍將低於去年，但醫療用原料藥可望延續高成長。全年整體營收預估成長10-20%，每股稅後盈餘上看5元，達上市後新高。
而該公司也不乏含金量高的轉投資，如新藥公司生華科(6492)已登錄興櫃，台耀持有1,976張，並列於備供出售類金融資產。其他像是蛋白質藥的台康生技、癌症新藥公司台睿生技，市場預期，年底前都有機會登錄興櫃，增添想像題材。
