MoneyDJ新聞 2026-03-23 07:54:48 黃文章 發佈
普氏能源資訊報導，上週西德州中質原油（WTI）對布蘭特原油（Brent）的折價大幅擴大，主因是美國原油對中東供應中斷及地緣政治風險造成的國際原油溢價相對孤立。上週，WTI即期原油較布蘭特即期原油每桶折價12.63美元。此折價幅度為2014年1月以來最大，當時美國尚未解除自1975年以來實施的出口禁令。
普萊斯期貨集團（Price Futures Group）分析師菲爾·弗林（Phil Flynn）表示：「布蘭特原油感受到的壓力遠超WTI，因為它是全球基準，與海運中東原油緊密相連。WTI受到保護是得益於強勁的美國產量，以及它是陸基、以美國為中心、且受波斯灣航運混亂影響較小的事實。」此外，白宮遏制原油價格上漲的努力也限制了WTI的漲幅。
美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）3月19日表示，美國可能會解除對目前仍在海上油輪上的伊朗原油運輸制裁，並可能進行單方面的戰略石油儲備釋放以抑制價格。白宮還採取了其他旨在平抑原油價格的行動，例如為期60天的《瓊斯法案》（Jones Act）暫停執行，以及為期30天的制裁俄羅斯原油銷售豁免。
川普政府3月18日宣布，對《瓊斯法案》（Jones Act）航運法提供為期60天的豁免，暫時允許懸掛外國旗幟的船舶在美國港口之間運輸燃料、化肥及其他貨物，以應對伊朗衝突引發的價格上漲與供應中斷。根據《瓊斯法案》，在美國港口之間運輸的貨物必須由在美國建造、懸掛美國旗幟且主要由美國人擁有的船舶承運。
然而，分析師指出，這種孤立狀態具有時間侷限性。隨著WTI與Brent的價差拉大到超過每桶12美元，巨大的套利空間必然會引發全球買家的瘋狂湧入，從而打破這種暫時的局面。當WTI比Brent便宜超過12美元時，亞洲煉油商——尤其是中國、韓國與日本——將會發現從美國墨西哥灣區（USGC）運輸原油的經濟效益遠超採購昂貴的中東或北海原油。
在2011年至2014年間，WTI對Brent的折價一度擴大至每桶20美元以上，這一時期的背離標誌著「頁岩油革命」的興起。美國本土原油產量爆發，導致大量原油積壓在內陸交割點庫欣，當時的管道基礎設施無法將這些原油有效輸送至沿海港口。與此同時，中東「阿拉伯之春」引發的政局動盪推高了主要供應歐洲與亞洲的Brent價格。這種局面使得WTI長期處於結構性貼水，直到美國基礎設施完善及2015年底解除原油出口禁令後，兩者價差才逐漸收窄。
當前中東局勢惡化，荷莫茲海峽實質封鎖。當波斯灣的原油出口受阻，全球對海運Brent原油的爭奪達到白熱化，溢價隨之飆升。反觀美國，由於擁有強大的本土產量且相對遠離戰區衝突，其原油供應展現了高度的「孤立性」。再加上白宮採取的戰略儲備釋放與政策干預，WTI成為了全球動盪中的「避風港」，導致其對Brent的折價擴大至每桶12美元以上的水平。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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