MoneyDJ新聞 2016-09-14 12:52:43 記者 郭妍希 報導
負利率與超低利率讓銀行慘澹經營，放款意願低落，難以幫助中小企業。日本央行(BOJ，通稱日銀)傳出將首先發難，把殖利率曲線變得較陡峭，幫助銀行獲利，但全球已開發國家的公債價格已經非常高，一旦日銀拉高殖利率、恐連帶影響其他國家的公債，而基金經理人更把「債市地震」(Bond Shock)當成衝擊資產的頭號大敵！
CNBC、ValueWalk、barron`s.com等多家外電報導，美銀美林13日發表了最新調查報告，在9月第一週接受調查的208名基金經理人中，多數人一致認為債市地震恐衝擊高風險資產，且多達82%坦承已開發市場的債券價格「有泡沫」(frothy)，而大家9月對債券的配置比例也下降至8個月低。
那麼，未來六個月影響股市的最大因素究竟為何？多達32%的受訪者認為是美國公債殖利率，25%相信是美元，13%覺得是歐洲風險溢酬。
經理人對未來憂心忡忡，認為當前持有現金，才是王道。多達42%的經理人對市場前景感到悲觀，20%認為殖利率太低、還不如持有現金，因此9月第一週基金經理人的現金配置比例從8月的5.4%續增至5.5%。
自2013年聯準會(Fed)主席柏南克(Ben S. Bernanke)引發「購債緊縮恐慌」(taper tantrum)後，經理人的現金配置比例一般介於4.2%至5.8%，因此5.5%的比例其實算相當高。
除此之外，因為負利率而飆漲的高股息類股，則被經理人認為是最可能遭受衝擊的交易。
在各大市場方面，目前日股是最不受經理人青睞的市場，減碼程度為2012年12月之最。為何遭到嫌棄？經理人解釋，日企恐難提升盈餘，是不愛日股的主因。日圓也是原因之一。32%的經理人認為日圓已經高估，強勢日圓會衝擊日本的出口業者，進而降低外國基金經理人的總報酬率。
不過，將認為日股被高估的經理人比例減去認為日股被低估者之後，得到的數字是-11%。除此之外，經理人認為最被高估的市場是美股，新興市場則最被低估。
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