精實新聞 2012-05-28 19:10:36 記者 陳怡潔 報導
希臘退出歐元區(Grexit)風險造成市場緊張情勢，更引爆全球資金全面竄逃，根據EPFR最新資金流向統計，上周資金不只持續撤離股票型基金，甚至連債券基金也不敵市場利空氣氛而出現流出壓力，其中，美債、投資級債基金，單周分別流出16.5億與2.62億美元，為今年來首度淨流出，高收益債基金更失血24.59億美元，創去年8月以來的最大單周流出金額。
股票基金中，在區域新興市場基金面臨沉重賣壓罩頂下，全球新興市場基金逆勢吸金0.82億美元，且今年來維持逾194億美元淨流入，流入金額居各股票型基金之冠。成熟市場部分，身處歐債核心的歐股基金單周遭調節17億美元，今年來淨流出高達145.04億美元，至於美股基金近期賣壓亦重，上周流出46億美元；此外，日股基金受惠日本4月核心消費物價指數（CPI）連續第3個月上揚，年增0.2％，顯示出長期通縮趨勢有好轉跡象，已連續穩定淨流入6周之久，上周吸金12.38億美元，為成熟市場中近期資金流最穩定的區域。
摩根投信投資董事吳淑婷表示，6/17希臘國會將重新大選，根據JPMorgan證券估計，若希臘退出歐元區，將產生最大損失約4000億歐元，歐元區GDP將受累下降2%。因此市場多預估，即使由反對緊縮政策的左派黨魁Syriza獲勝，應也不會主動宣布退出歐元區，反而歐洲央行出手機會極高，包括可能推出第三輪LTRO(長期再融資操作)、重啟債券購買計劃，甚至發行歐元債券，以穩定市場信心。
事實上，歐元區自去年推動財政撙節方案以來，區域內財政失衡狀況已有改善。吳淑婷指出，西班牙貿易赤字、義大利的政府赤字已有明顯下滑，且6月底歐盟高峰會可望提出實質建樹，討論成立歐元存款保證機制與發行歐元區債券，雖然執行難度甚高，但若歐洲各國能取得處理歐債進程的共識，仍有利風險性資產啟動跌深反彈行情。
儘管目前尚不能排除最悲觀的狀況，若希臘出現債務違約甚至被迫退出歐元區，或存款外逃、流動性緊縮蔓延等狀況，則市場震盪時間勢必拉長。吳淑婷認為，現階段投資人應保持資產配置均衡、多元化，可適度增持高評級債券部位。此外，在歐債政策與政治風險未改善前，美國資產仍相對受青睞，吳淑婷進一步指出，根據美國銀行/美林證券5月全球經理人調查，資產配置中有淨26%加碼配置美股，而淨29%減碼配置在歐股，「捨歐取美」趨勢相當明確。
吳淑婷強調，在消息面利空充斥下，全球新興市場基金仍逆勢加碼0.82億美元，顯見已有低接買盤瞄準長期投資機會，進場大撿便宜。隨新興股市已進入超跌階段，且新興國家經濟成長力道仍優於成熟國家，挾強健財政體質及基本面優勢，短線已可留意低檔分批進場時點，如金融海嘯後強漲抗跌勇冠各新興區域的東協市場，因投資題材豐富且具產業互補趨勢、未來成長空間值得期待。
至於高收益債基金單周雖大舉流出24.59億美元，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克 (Robert Cook)認為，JPMorgan美國高收益債指數今年來仍維持5.19%漲幅，且持續受惠寬鬆政策與全球資產尋找收益型標的的趨勢，一旦消息面利空出現淡化，市場信心改善，看好價格收復力極高，在近期市場波動中，利差擴大可視為逢低布局之機會。
