MoneyDJ新聞 2021-05-17 09:29:42 記者 邱建齊 報導
食品大廠泰山(1218)第一季EPS 0.34元，為至少2008年以來同期新高，由於國際大宗穀物價格持續走揚，前4月合併營收6.31億元、年增幅21.71%為近10年最大。第二季在黃小玉續漲與疫情升溫下，法人估對泰山營收與毛利率均屬正向；在通膨漸成型的環境中，全年營收除將超越去(2020)年的83.56億元、並可望成長約1成挑戰9年新高，至於EPS能否超越去年1.75年的20年新高，則需視產品價格能否順利轉嫁原物料上漲帶來的成本壓力。
食品業一向淡旺季分明，泰山佔營收比重最高的兩個區塊為消費產品及大宗物資，每年第一與第四季為大宗物資旺季、第二與第三季則是消費食品旺季，因此正常而言，第二與第三季的毛利率普遍高於第一與第四季(見圖,XQ全球贏家)。
去年第一季為新冠肺炎疫情剛發生、影響較大時，民眾搶屯糧食推動八寶粥等消費食品大賣，但餐廳生意大受衝擊則造成大宗物資中的業務用油衰退較多；今(2021)年第一季雖有部桃事件，但較屬零星影響，因此今年八寶粥等消費食品回歸往常淡季表現，餐廳受到的影響也沒去年第一季顯著，加上黃小玉大漲，相比去年同期18.10%的毛利率，今年第一季降至16.35%，營收則大幅年增22.90%。
進入第二季，除了黃小玉漲勢未見熄火，近期國內疫情又升溫，法人認為，由於氣溫升高已是飲料等消費食品旺季，若疫情更為嚴重、民眾囤積物資風潮再起，則將推升消費食品旺上加旺，至於已進入淡季的業務用油受衝擊程度將不若去年第一季，加上原物料仍走揚將拉升整體營收，消長之下，預計營收與毛利率都有機會獲得提升。
只是全年營收是否能一路延續目前2成以上的年增幅？法人表示，到上半年尚未見到原物料會往下掉的跡象，但是下半年則很難說，畢竟原物料價格變化很快且非人力可掌控，但全年應有機會年增約1成；至於獲利，公司也表示，除了黃小玉等直接原料，包括糖、紙箱、馬口鐵等周邊材料也都有可觀漲幅，產品要能完全轉嫁這麼多面向的成本攀升確有一定難度，只能就回收水再利用、減少製程中的產品耗損率等其他方面來截長補短。
泰山第一季合併營收22.59億元，季增10.81%、年增22.90%；營業毛利3.69億元，季增8.85%、年增10.81%，毛利率16.33%創5季低；在營業費用年增13.62%下，營業利益7.66億元雖季增14.4倍、但僅年增1.32%，營益率3.39%，季增3.16個百分點、年減0.73個百分點；稅前淨利1.85億元、本期淨利1.65億元，歸屬母公司淨利1.65億元，季增6.45%、年增29.92%，EPS 0.34元優於前一季的0.32元與去年同期的0.26元。
歸屬母公司淨利年增近3成、明顯大於本業獲利年增幅，主要為業外收支當中，去年同期有130萬元的匯損、本期則為920萬元的外幣兌換利益；也因台股今年第一季狂飆近1,700點明顯優於去年同期暴跌超過2,000點，「透過損益按公允價值衡量之金融資產及負債」由去年第一季的1,285萬元淨損失轉為478萬元的淨利益；此外，銀行借款利息費用由去年同期的606萬元降至237萬元也使得財務成本大減。
