精實新聞 2012-11-08 11:26:15 記者 蕭燕翔 報導
美國總統大選結果出爐，歐巴馬一如預期連任，然而市場焦點轉向財政懸崖的棘手問題，造成美股重挫，慶祝行情變調。投信法人認為，雖然財政懸崖問題迫在眉梢，但兩大政黨都不願意背負拖垮經濟的殺手，預計將會有替代方案出爐，且歐巴馬勝選將延續目前寬鬆貨幣政策，弱勢美元可望重振美國出口市場並刺激全球經濟，對全球債市激勵程度也將高於股市。
今年全球債市表現紅不讓，特別是高收益債市場，今年總計已有490億美元的資金淨流入，超越過去3年總和。
而歐巴馬的勝選，一般預料，將對債市更為有利。瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo認為，美國大選結束不代表苦日子終結，在全球景氣疲軟狀態下，刺激經濟與解決財政懸崖將是新任總統的首要任務，而「美國財政懸崖」及「歐債事件」、「新興市場成長趨緩」三大危機，仍是現階段至2013年影響市場最大的因素，在未能有確切的解決方案之前，市場將持續震盪。
面對市場充滿不確定性，Enzo Puntillo指出，全球債券市場在基本面穩健、價值合理及資金大量支撐下，仍將有亮眼的表現，尤其看好投資等級債及新興市場強勢貨幣計價債券。Enzo Puntillo指出，這兩種債券波動度較低，利率水準相對較高，是目前公債價格偏高下的最佳選擇。
統一全球債券組合基金經理人葉金江也認為，儘管今年湧入債市的金額創歷史新高，但新債標售的量與金額也創下歷史新高，供需維持均衡，市場上的泡沫說法是過度擔憂。且觀察利率趨勢，歐巴馬連任後，美國超低利率延續至2015年年中的趨勢不會改變，歐洲短時間內驟然升息的機率也不高，全球低利環境可望維持一段時間。
他指出，高收益債2009年11月時違約率曾高達10.3%，但隨金融市場系統風險下降，2011年違約率就降至1.8%，2012年預期將再下滑至1.5%。根據J.P Morgan 預估2013年可能微幅上升至2%，但仍遠低於長期平均的4.2%，投資風險仍低，加上整體殖利率還有約6.61%水準，具投資價值。建議投資人本季債市投資可以4：4：2，分別配置在高收益債券、新興市場債及投資級公司債，以風險性債券提升獲利效率，並酌量搭配高品質的投資級公司債，降低投資下檔風險。
Enzo Puntillo也表示，目前投資等級債的風險溢酬大約為153基點，新興市場債券則為285基點，且高收益債的價格也在合理的範圍中，建議投資人直接透過複合債，掌握全球債市投資契機。而根據Bloomberg資料統計，複合債的長期平均年報酬為4%，優於新興市場的3.7%及投資等級債券的2.4%之表現，建議投資人將複合債作為資產配置的核心。
